拯救中国股市的问题，近几日搅得政、商、金融界以及万千小散户们夜不能寐。安邦咨询（ANBOUND）研究团队此前曾分析，中国股市要警惕过分政治化，这对市场的长期发展不利。不过，在政治家急于解决问题的短期需求前，任何着眼于长期的看法都显得苍白无力、不接地气。从实际发展来看，股市问题不仅高度政治化，而且是否救市成了判断是否政治正确的唯一标准。

从媒体公开报道来看，这个周末决策层和监管层又进行了密集的救市动员。从各个信息片断综述如下：

一是7月4日下午，国务院召集“一行三会”、财政部、国资委及主要央企负责人开会，商讨金融市场应对之策。在会上对于救市并无太多分歧，但对于如何救市则分歧不小。据透露，国务院高层倾向果断强力救市，但也有央行和财政部等核心部委建议，可以逐步采取措施救市。

二是暂停IPO。据官方媒体报道，国务院已经决定暂停新股发行；而此前已经开始申购的10家公司则全部接到通知，下周在7月6日资金解冻后将申购款全部退还。7月4日晚间，上交所公布了10家公司、深交所刊登了18家公司暂缓发行的公告。这28家公司公告称，因市场波动较大，出于审慎考虑，发行人暂缓后续发行工作。原披露的发行时间表将进行调整。

三是证券监管层公开喊话要救市。证监会主席肖钢日前在与证券公司和基金公司的座谈会上表示，“有条件、有能力、有信心维护证券市场的稳定”，他还表示“A股市场万亿资金可期”。

四是多家券商、基金公司响应号召，表态救市。据称，7月4日，21家证券公司召开会议时表示，对我国资本市场发展充满信心，坚决维护股票市场稳定发展。会议决定：21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。当上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。7月4日，25家公募基金公司也召开会议，表示对资本市场的未来充满信心，坚信集市场各方之力，完全有条件、有能力、有信心维护资本市场稳定健康发展。

还有未经证实的传闻称，保监会的内容是关于保险资金提高权益类资产上限，并且降低相对对冲期货合约。保监会建议保险公司权益类资产不得低于上限的90%，并且不得新增对冲空单，降低空单持有量；财政部会议内容关于印花税税率单边调整为万分之5，下降50%。商讨中国成立平准基金，财政部拨款5000亿。央行定向发行5000亿PSL设立平准基金。证监、银监、保监各自落实2000亿，财政部5000亿择机，共计1.6万亿。降印花已经走完部委流程。周一所有上周确定的IPO发行暂停。

虽然前述部分具体救市措施仍未得到证实，但它反映出中国政府已经对股市救市问题极度关注，在当前经济下行压力下，中国政府不愿意看到股市暴跌制造新的社会问题和经济问题。为此，中国政府将拿出很大的资源来推动救市。然而，在股市下跌、市场充满负面看法时，政府的每一次救市相当于为市场提供了一个“打劫”的题材，政府救市资源被不断消耗，救市的成本也越来越高。

迄今，中国政府为救市已经投入了很大的筹码，如果要想真正扭转股市下跌趋势，还需砸进更多的资源。不管此前股市下跌是“阴谋”还是“阳谋”，中国政府现在要的结果就是一个：使中国股市止跌，然后平稳上行。为了这个目标，哪怕中国政府亲自出马来当最大的做市商。如果中国准备拿出政府信用做筹码，有多少看空者敢与中国政府对赌？

如果这样做，等于是人为制造出一个市场来玩。原来所言的各种预测和分析的内容是如此苍白，不得不人为大量填充资源。然而，政府大力度救市毕竟不是一种常态，如果大家都需要打了激素来参加这个舞会，那么激素的作用退去后，这个舞会将会显现出强烈的负作用。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

筹码越大，责任越大，这是当前政府救市需要高度谨慎的地方。（AHJ）

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