美国国债上周末被降级，带动欧亚股市8日全线大跌。上证指数下跌3.19%，恒指下跌2.17%，日经225指数下跌2.18%，澳洲股市下跌2.71%。欧洲股市开盘后也全线下跌，至北京时间8日下午18：30，英国FT指数下跌1.66%，法国CAC40指数下跌1.97%。我们7日已分析，资本市场的短期下挫还可能持续。
　　为应对美国国债降级问题，G7在8日举行了由财长和央行行长参加的紧急电话会议，以商讨对策。据称日本已表明继续购买美国国债，日本“对美国国债的信任没有改变，它是具有魅力的投资对象”。美国政府将联手美联储，采取向短期货币市场注入资金等稳定政策。
　　毫无疑问，美债降级作为一个重大事件，将在全球金融市场继续引发动荡。然而，这一波动荡将延续多长时间？将在何种程度影响美国经济？还需要进行理性的分析。市场对美债危机的预期并不是现在刚开始，但为何标普调降美债评级引发了如此大的震荡呢？
　　安邦首席研究员陈功在7日的分析中谈到了对债务危机的看法，他并不赞同过于夸张地看美债危机，认为天就要塌了。其实，天也是会塌的。正如陈功在日前接受CCTV英文频道采访时所说，如果提高美国债务上限没有达成协议，同时美国信用评级被降，那么这就相当于行星撞地球了。然而，现在提升上限的协议达成了，而且只有标普一家调降了美债的信用评级，而穆迪与惠誉没有调降。这样一来，情况就不一样了。
　　穆迪公司于1909年创立，公司总部设在美国纽约，其股票在纽约证券交易所上市，穆迪公司是国际权威投资信用评估机构，同时也是著名的金融信息出版公司。而标准普尔与穆迪不同，它是全球金融投资界的公认标准，提供被广泛认可的信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务。标准普尔提供的多元化金融服务中，标准普尔1200指数和标准普尔500指数已经分别成为全球股市表现和美国投资组合指数的基准。该公司同时为世界各地超过220000家证券及基金进行信用评级。
　　二者相比，标普要比穆迪更专业一点，说的话对市场更管用。这说明问题还是很严重的。但标普为什么要这样看美债问题呢？陈功认为，问题的关键主要在美国经济的前景。值得注意的是，标普给美债的评级也特地说明了是“前景负面”，这意味着在未来12－18个月内仍有下调美国信用评级的可能。陈功指出，前景预测的重点是趋势判断，这也就是说，标普并不看好美国经济。
　　可是，美国经济真的一塌糊涂吗？陈功表示，可以负责任地说，不是！在近期一片混乱声之中，大家一定要注意到，美债需求的上升，本身就说明了资金需求在上升，因为美国发钞就是要通过发债，发债之后由美联储去购买，这样就转变为了市场中的货币。所以，发债的增加，可以看成就是发钞的增加。近两年来，中国也在拼命发钞，怎么对美国的发钞就吓得要死？客观来看，美国信用评级的下降，会对美国国债的持有者造成损失。但总的来说，问题并不会特别大。如果美国经济未来好转的话，这个评级还是有可能调整回来的，因此此次降级后的损失并不是固定的。
　　最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
　　陈功指出，问题的关键不在这儿。关键在于，在通胀稳定的前提下，美国为什么资金需求会上升？这是因为有交易的需要！而交易需求的增长又说明了什么？一个解释就是，经济开始有了活力。理性的分析问题，这同样应该也是结论的组成部分。陈功还是坚持自己的看法，不应反应过度地看待美债问题，美债问题并不等于经济趋势。必须承认，美债问题肯定是一个市场波动因素，而要真的解决这个问题，还是应该采纳陈功在2008年的建议和分析，重新达成一项新的全球金融稳定协议和安排，舍此无他。