由于A股高估值，一般非上市公司的转让估值要远低于上市企业，但目前的银行股则例外。最近两个月以来，已经有西安银行、浙商银行的部分股权公开拍卖，此外，温州银行一家股东的4562.47万股持股也正待价而沽。按照三家城商行的挂牌价以及2009年财务数据粗略计算，转让价的平均PB和PE分别为3.62倍、21.25倍。以1月4日收盘价计算，同为城商行的南京银行、北京银行、宁波银行相应估值平均水平为2.25倍和16.20倍，分别折价37.85%和23.76%。“一级市场转让价的估值水平理应比二级市场要低，否则只需在二级直接买就可以，平均38%的折价已经是相当高。”

    一银行业研究员分析。从净资产收益率来看，西安银行2009年为18.51%、浙商银行是13.34%、温州银行则是17.03%。相应宁波银行是14.96%、南京银行是12.82%、北京银行则是15%。该研究员表示，事实上，未上市银行与上市银行之间的净资产收益率差别不大。因为上市城商行经过融资后，核心资本提高，净资产扩大，也就是等于ROE的分母变大，而在盈利方面则受制于信贷规模等因素，所以现在还无法完全将净资产收益率体现，未来几年这一块估计会逐步提高。除了目前A股银行股相对于H股有折价外，这或许是另一个说明A股银行股估值低的事实。