缩量震荡暗示变盘在即

     受到养老金入市影响，两市早盘双双高开。短暂拉高后市场部分资金借助高开离场，指数震荡回撤。其后有色与煤炭板块强势拉起，特别是有色板块大幅拉升带领指数迅速拉高，在有色指数放量探高点之后，煤炭指数其后在10点半附近见高回落，但是沪指未能再创新高，分时形态小双头之后指数跳水至早盘收盘。午后指数半年线支撑稳住脚步，基本震荡为主。截至收盘，两市个股跌多涨少，市场人气不集中。

    有色板块涨幅居前，章源钨业、吉恩镍业、中国铝业、西藏矿业涨停，刺激板块内相关个股上涨；煤炭板块跟随有色炒作，露天煤业一度涨停提振板块表现；交通运输板块也出现拉升，强生控股涨停对板块内个股形成刺激。相比之下，今日医疗器械、商业百货、酿酒、家电、酒店旅游等弱周期板块跌幅领先，资金继续从消费类板块流出。

　　机构观点一：在流动性逐步改善、经济有望在二季度见底的背景下，A股做空的动力较为有限，因而近期的调整力度不会太大。市场将在调整的过程中蓄势，等待经济见底的确定信号。而这一过程将伴随着市场的反复震荡。由于流动性改善的趋势未变，因而市场对各种热点题材的炒作仍将持续。
　　机构观点二：虽然资源板块大幅走强，但市场结构性抛压仍然较重，尤其是前期涨幅较大的个股以及估值较高的次新股跌势较凶，这可能是与近期两市交易所严格限制新股炒作，以及市场预期未来新股发行价降低和创业板退市制度即将出台有关，短线来看，预计股指仍将维持弱势格局。　　

    笔者认为，一些媒体和个人把“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不准确的。全国社保基金理事会受托投资运营广东省部分养老金，该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品。对股市的影响主要通过心理预期，而实质影响更多的是债市。周小川表态利率市场化条件基本具备，随着中国利率市场化的脚步越来越近,债券市场所蕴藏的巨大投资机会正逐渐纳入更多的金融机构视野。后市展望：周一大盘分时走势颇为震荡，火箭拉高后迅速跳水，形成冲高回落走势，午后半年线支撑稳住震荡。日k线收一根阴十字星，成交量较周一萎缩，走势依然维持长阴而下后的震荡走势。从技术结构上看，始于2012/1/6日的反弹在连续拉高之后形态上2月27日以及3月14日放量收黑K线，这两个交易日的量能为波段反弹之最，配合K线情况在形态上所代表的压迫性很大，而半年线位置明显成为了近期的关键支撑位置，3月14日长阴而下之后，近几个交易日大盘依托半年线支撑震荡整理，涨跌都没有连续性的震荡走势正是长阴而下之后的常见运行模式，后市这个震荡模式运行完毕后的方向选择非常重要，值得投资者特别关注。从市场热点来看，3月14日之后热火的消费概念，这两个交易日资金持续回吐，但是权重的有色与煤炭板块资金大幅流入，支撑大盘。

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