两大要素决定市场后续走势

     国庆长假后第一周的交易中，市场勉强守住了维持当前运行区间的最后屏障：周三，在汇金从二级市场增持四大行和国务院支持小微企业财金政策出台等利好消息的刺激下，上证指数在短暂触碰2010年7月低点后，展开了一波约120点的连续反弹，对应指数涨幅逾5%。

    当前的市场仍处于多空交织状态。利多因素方面，此次汇金增持四大行股票，充分表达了管理层对市场的维稳态度，也进一步向市场强化了银行股已到估值底部的信息；国务院常务会议通过的支持小微企业发展的金融政策也为经济微观层面的资金紧张带来些许转机；9月制造业采购经理人指数较8月上升0.3个百分点，出现连续第二个月的小幅回升，表明宏观经济的总体运行态势仍然平稳；此外，国家统计局最新公布的9月份的CPI为6.1%，出现连续第二月增速回落的态势，而且CPI和PPI数值有可能在下个月出现交叉，从历史经验来看，这种交叉往往意味着对二者高点的确认，这表明本轮通胀的峰值有可能已经度过。

    仅就技术上而言，虽然破位风险仍未完全消退，但连续两个交易日的反弹幅度以及周线上的阳吞阴态势已经表明上证指数在短期内守住2318点的可能性较大，短期内立即掉头破位的可能性不大。短期来看，市场走势仍然谨慎乐观，市场后期运行的较好结果是以近期走出的反弹行情为基础，继续走出一波“进三退二”的拉锯式反弹，这其实是大盘趋向良性发展的好信号。

    总体而言，市场的后续运行仍取决于短期内的政策氛围和走向，市场也再次进入调控政策敏感期。决定市场后期运行方向的关键因素在于汇金增持之后是否还会有其他利好政策出台，或者紧缩性政策能否在短期内出现局部性松动，这些都牵动着A股市场的神经。