敏感环境下 A股如何抉择？

    近几个交易日两市窄幅震荡，缩量整理，交投冷淡，市场趋势很不明朗。究其原因，主要是由于市场内外的不确定性因素太多所致。海外形势而言，无论是日本的地震以及由此所引发的核电危机，还是利比亚动荡的局势，都对世界经济产生了很大影响，而且这种影响还在扩散过程中。

    国内而言，通胀走高以及宏观紧缩的担忧还很强烈，客观上对未来经济运行存在某些担忧。而这样一些因素叠加，自然使得对环境变化十分敏感的股市变得有点无所适从，只能呈现出某种无趋势运行格局。所以，多数投资者在看不清股市未来的运行方向的情况下，只能选择观望态度。本周是银行股集中披露年报时机，良好的业绩可能会推动银行股反弹，从而带动大盘缓慢回升。

    从市场层面来看，K线组合为明显的三连阴加十字阳星状态，配合市场中线技术指标如周、月来看，短期的拉锯需要方向性的选择。从基本面情况来看，已仅存业绩的上市公司业绩虽然出现一定程度的增长，但从现金流角度来看，却呈现明显下降状态，这还是建立在新股板块总体超募发行的基础上。对于后市笔者中期持谨慎策略，而外围因素的不确定性将可能导致部分时点出现向下破位走势，考虑到管理层开始加大欺诈发行股票等违法行为的追溯性打击，因此我们认为部分高高在上却有质疑IPO的股票需要防范风险。

    总体来看，短线的拉锯已经进行了6个交易日拉锯，今日进入第7天，市场目前比较敏感，如果向上反弹空间较小且需要成交量的有效配合，而向下则不需要过大的量能，只需基本面发生政策、外因等因素即可，配合周线技术指标即将向下，以及目前市场量能情况，预计市场向上即使反弹空间也较有限，配合目前A股市场处于极低成本解禁股的冲击及宏观金融政策偏紧因素来看，笔者建议目前操作上保持谨慎为佳，短线投资者可适量关注近期超跌股的短线反弹机会，而稳健投资者保持继续观望、持币等待为佳。尽管近期金融股护盘明显，但市场量能的不佳，显示市场经过拉锯后向下突破的概率为大，对于中期市场笔者认为或有较大的市场下跌空间，仓位重的投资者密切关注市场量能变化，如果不济应逢高减仓，中期等待。