双新规利好是否能够拯救市场?利益转换机制化解大小非困局？

中国证监会19日正式发布实施《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》(以下简称《规定》)和《证券发行上市保荐业务管理办法》(以下简称《办法》)。上市公司股东发行可交换公司债券的具体内容有待研究，其主体是为上市公司减轻大小非抛售压力提供制度基础，由于规定的细则需要仔细琢磨，对于缓解小非抛售压力这一块尚不知道如何处理。稍后我们做出详尽研究之后，把相关分析发布在第一现场黄金版中供朋友们参考。发行可交换公司债券能否制约大非的抛售欲望，这个问题主要取决于上市公司大股东本身的考虑。如果上市公司大股东紧缺现金，可能有两种方式，A是抛售股票；B是将手中持有的股票改变为可转换债券来换取现金。第二种方式理论上有助于减缓大非抛售股票的压力。但如果大非长期不看好市场，也未必愿意将手中的股票变为可转换债券。因此，这个新规可能令市场更加复杂化。在一个大非的缓售期内，谁敢去把公司股价炒高呢？发行可转换债券的股东，肯定是缺少现金的，如果他用自己发行的债券换来的现金，再境持自己公司的股票，可能起到不错的杠杆作用。但是，这种类似于杠杆工具的方式，一方面加大了盈利机会，另一方面也会带来巨大风险。所以，这一套新规能否获得大股东们的欢迎还需要观察。但对于小非，这个新规显然基本上没有任何意义。

PPI涨势将现拐点 降息预期依然强烈  今日等待统计局数据
关于一个月时间里两度降息的各种评论声还不绝于耳，一条国家统计局提前公布宏观经济数据的消息又引起坊间关于继续降息的猜测。事实上，CPI自从2月份后开始回落，对通胀的忧虑也随之逐渐消散。最新的8月份CPI已达4.9%,更多专家预计9月这一数值将继续下降。随着国际油价和大宗商品价格近期大幅回落，专家预计PPI涨势将现拐点，这也从另一层面上支持CPI继续下行。在财政政策方面,国内可以考虑同时运用税收政策和支出政策，比如，提高个人所得税的起征点，扩大生产型增值税向消费型增值税转型的范围；税收措施之外，政府还可以增加资本性支出,特别是对基建项目的投入，从而直接提升国内需求，比如当出口出现下滑的时候,总体固定资产投资往往能提振萧条。中金公司发布了中国可能进入降息周期的这样一份报告，哈继铭对此进行了阐述。央行可能会采用温和减息的手段来迎合整个国际市场大规模救市的行动。如果出现这种变化，进入12月份，CPI可能会迅速反弹，进而再次成为整个社会经济的重大危害。

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A股能否“梦回”6000点 

证监会再出两大利好