周一市场继续呈现V字形态的盘中反转格局，股三大股指全线低开之后探底，随后银行、保险为代表的大金融股合力拉升，两市全天小幅下挫。盘面上，光伏概念板块高开领涨，农业及军工板块微涨；跌幅方面，黄金概念、ST概念、在线旅游等板块领跌。计算机板块走强，带动创业板指快速反弹，交通运输、通信板块跌幅较前。同时，今日市场量能开始明显缩小（沪市全天成交1048亿元）。整体来看，今天九月第一个交易日，市场先抑后扬，三市均收出小影线，表明有止跌迹象，但行业资金以净流出为主，个股涨少跌多，指数回到均线下方并受到均线压制，后市应该以风险防御为主，对于短线操作来说，还是要密切关注成交量，以及市场热点的持续性。目前很多中小市值股票的高估值是因为被给予了高成长预期，未来能否兑现依然存疑。部分中大市值公司形成了坚固的竞争壁垒，资产负债表和现金流十分健康，成长速度不快却很扎实，短期存在消化估值的压力，但中长期持有仍可获取稳健、合理的收益。

               周一两市股指探底回升，沪指收复2700点，创业板指成功翻红，上证综指报2720.73点，下跌0.17%；深证成指报8455.55点，下跌0.12%；创业板指报1443.69点，上涨0.59%。盘面上，航天航空、农牧饲渔、软件服务、安防设备、保险、商业百货、公用事业领涨两市，贵金属、通讯、园林工程、工艺商品、珠宝首饰、汽车、农药兽药、仪器仪表、文教休闲等行业领跌两市；题材概念上，北斗导航、网络安全、美团概念、猪肉板块、可燃冰等概念表现相对较好，高送转、5G、次新股、增强现实、无线充电、智能穿戴、ST等概念表现较差。技术分析：周一沪指低开低走，银行、保险为代表的大金融股合力拉升，但未能成功，市场依旧不改下行趋势，沪指一度跌破2700点整数关口。随后市场呈现低位盘整，有止跌企稳迹象，尾盘指数回归平盘线附近，创业板率先翻红。全天仍然在5日和20天均线、10日均线之下运行，指数重心逐步下移。当前沪指的走势，上有30日均线的压力，下有2700的整数支撑，呈现弱势盘整的态势。日线KDJ指标死叉，MACD指标出现金叉。深成指和创业板指数形成月线五连阴，如此说来，9月的市场有望形成月阳K线。第一、政策预期提升。货币政策（政策基调变为“保持流动性合理充裕”）、财政政策（强调基建补短板、出台1.35万亿元地方债配套政策）、监管政策（资管新规细则超出市场预期）等纷纷出现积极信号。第二、估值水平处于底部区域。目前全部A股PB为1.62倍，PE为14.84倍，分别是2000年以来的第二低和第三低（PB比2013年6月高，PE比2013年6月和2008年10月高）。第三、流动性边际改善。无论从货币市场、债券市场、回购利率等表现来看，都较为清晰的显示出流动性呈边际改善趋势。综合分析：在当前市场环境中，社保基金的大举布局被部分机构解读为“抄底”时机已至的信号。据历史数据统计，在A指数的PE估值低于16.7倍时，买入指数并持有3年的年化收益率可以达到21%。当前该指数PE为14.7倍，A股市场或已进入“看长做长”的布局安全区，社保基金投资审慎、安全度较高，加之历史上拥有多次成功记录，这一轮抄底操作，无疑对后市具有一定的指向意义。

热点展望：虽然当前市场情绪仍偏悲观，但经济基本面保持韧性，上市公司盈利能力稳定。低估值是最好的安全边际，这将为长期资金提供重要的入场机会，对价值投资者而言，市场已进入长期布局的区间。配置上，应当淡化指数与结构，集中精力自下而上把握优质公司的投资机会。

沙漠雄鹰（李德升）2018年9月3日 下午15：05   于深圳

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