周一两市呈现低开震荡的格局，延续上一个交易日的走势沪指低开，因金融板块回调而震荡收跌，尾盘勉强收复20日均线，而深证成指和创业板指全天则震荡收涨。石油、石化、银行、保险、券商等板块均出现了不同程度的下跌，大消费板块表现疲弱。前期市场一直是一种依靠“上证50”勉强维持沪指盘面、而深成指和创业板指双双大跌的情况，而本周一开始市场截然不同，反而是“八二行情”。大盘经过连续调整后，系统性风险有所释放，累积了一定做多动能，但上方依然压力重重。况且A股市场已经明显分化，如果单就以权重、大盘股为主的上证指数来看，其有底部确认的迹象。但从中小创的表现来看，还处于挤泡沫的阶段，尤其是创业板在上周五创下了近两年新低，而且从资金动向趋势来看还是以流出为主，因此过早认为创业板见底过于乐观。

周一上证综指开3102.11点，低开3.43点，采掘服务、新股与次新股、苹果概念板块领涨，股指高开下跌，创业板高开上涨回落，截止全天收盘，沪指报3091点，成交1434亿。盘面上，宁夏、采掘服务、苹果概念、光学光电子等概念板块涨幅居前；银行、酒店及餐饮、杭州亚运会、白酒、证券、机场航运等板块跌幅居前。技术分析：今日沪指一根低开小阴K线，失守5天线、10天线、年线，但在20天线之上运行，MACD金叉第13根红柱，KDJ指标向下开始死叉。整体上看，今日沪指下破颈线3119点，所以目前来看首要的任务能不能站上瓶颈线3119点，如果指数向上突破还需进一步蓄势。现在测算形态的上方目标还为时过早，所以投资者等待双重底形态得到确认，还要保持谨慎。大盘在经历连续调整后，系统性风险有所释放，同时也累积了一定的做多动能，不过指数上方依然承压，预计6月大盘将延续弱势震荡格局，波动区间在3000点与半年线之间。综合分析：市场走势不佳主要因为两方面因素。一是目前市场仍处于存量博弈环境，在金融去杠杆过程中，存量资金不断流出导致市场供需关系发生变化；二是随着市场分化愈演愈烈，更多投资者转而选择在上证50、龙头公司上抱团取暖，导致部分个股出现连续下跌。同时，6月面临美联储政策可能调整、国内银行半年度考核、金融机构资产负债表调整等不确定性因素，虽然央行近期提前做出应对策略，但流动性难免出现波动和紧张，这必然导致资本市场水位降低。前瞻6月底的流动性，目前已经看到隔夜和跨季资金利率拉得很大，意味今年6月底的季节性钱紧可能会很不乐观，另外今年以来每个月都有比过去更大量的MLF到期，预期央行下半年会有变相降准的对冲性政策出来。

投资建议：从以往经验来看，观察真正底部的形成主要看中小创的表现。上周创业板再次杀跌，创出调整新低，筑底过程不会一蹴而就。目前由于大盘处于底部区域，大的机会应当说已经出现，只是大家在操作的时候还是要谨慎一些，特别是在美国加息结果出来之前，还是以左侧交易做反弹快进快出为主，仓位较轻的投资者可以开始选择目标。

热点展望：尽管市场存在机会，但投资者当前并不适合开新仓。后期市场可能还会出现再次下跌或下挫的过程，可以作为介入的机会。新能源汽车上下游及零部件、5G概念值得关注。不过在当前市场趋势下，这些品种短期内也不容易为投资者创造价值。目前，建议投资者从中长线出发，先是选择品种，再是搜寻资料以便了解这类品种的基本面，可寻找一些处于筑底状态中的个股，这类个股有相对好的基本面，只是在市场的回调中被市场错杀而大幅回调。从技术上来看，如果某股股价在前期就有较大回调，随后波动范围在15%到20%左右，持续横盘震荡时间超过半年以上，这类个股在市场下行过程中经历反复筑底，底部更为结实。同时还要从技术指标及基本面进行判断，公司内在越优质，越容易得到市场认可。

沙漠雄鹰（李德升）2017年6月5日下午15：05   于深圳