财经周评（12－6）：千亿养老金入市将对股市形成倒逼机制

来源：金羊网-新快报 2012-03-22

　　■彭澎

　　全国社保基金理事会日前公布了全国社保基金理事会受托投资运营广东省部分养老金的信息，于是，“广东千亿养老金入市”成为一大新闻，股市也有所反应。但随后有关方面指出，一些媒体和个人把“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不准确的。

　　如何看待这一消息呢?

　　长期以来，地方管理的养老金主要用于购买国债和存入银行，收益率过低，不利于养老金保值增值。“十二五”规划提出“稳步推进养老金投资运营”。这次养老金的新用途，是经过广东省政府和全国社保基金理事会多次协商，经国务院有关部门同意，并报经国务院批准推行的。据了解，这部分养老金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，委托人可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。

　　但不可否认，社保基金的新用途，可能是更多长期资金入市的开始，仅就目前资金规模来看，由于养老金入市主要配置固定收益产品，流入股市的资金如果按20%算，大致为200亿左右，因此规模并不大。短期内，养老金入市还不会对市场造成实质性影响。可是，养老金入市应该是大方向。其一，美国养老金90%都可入市，说明这是有规可循的，无论是做法和规则都可参考;其二，养老金目前的投资方向过于保守，不利于保值增值;其三，股市应该完善、规范、健康发展，一些问题长期得不到解决，养老金入市将逼使管理部门加快股市建设步伐。

　　从全世界市场经济发展的实践来看，股市应该是国民主要的投资渠道。而国家通过股市可以优化产业结构，扶持新兴产业，并使国民的收入与国家经济发展紧密挂钩。甚至对防止楼市泡沫也有一定的促进作用。

　　因此，股票不分红、机构“老鼠仓”、企业做假账套钱、高管离职套现、随意增资融资、过度过频IPO等等中国股市顽症都应该在养老金入市的背景下强力修正、调整。如果养老金入市能倒逼股市更加健康发展，那么不仅中国的股民有希望了，而普通中国的养老金也有可能随之保值增值。更重要的是，通过股市健康发展与养老金保值增值挂钩，中国国民的终身保障与国民经济的发展紧密地联系在一起，个人的幸福与国家的长治久安联系在一起，普通民众也可真切地享受到国家经济成就的果实!

　　当然，我们还没有看到其他地区的跟进。据报道，截至去年年底，全国社会保险基金资产总额已超2.4万亿元。在各省中，广东省社保基金累计结余多年居全国首位。2010年广东省仅城镇职工基本养老保险累计结余2471.48亿元，比排第二位的江苏多一倍。广东一动，全国受影响。广东的探索成功，将吸引各地效仿。据说，之前东三省和上海也有探索尝试，但步伐不大。相比较广东的规模和步伐都要大得多。

　　总之，我认为，这是对养老金管理体制的一次革命，甚至对中国股市也有革命性影响!我们期待着中国股市因此而实现转型升级!

　　(作者系广东省体制改革研究会副会长)