2013年中国投资蓝皮书昨天发布，这是“中国建设投资研究院、社会科学文献出版社”联合发布联合发布的。听听这两个发布单位的名称，就清楚这个蓝皮书的可信度了。

    看看蓝皮书有没有什么新意？

    蓝皮书说：

（1）证券市场——包括股票、债券、基金、各类理财产品

    预计，2013年证券市场的上升空间约10%左右，私募股权投资市场的热度则将继续下降。

（2）房地产市场

    投资房地产市场，收益相对有限。整体上看，今年投资房地产市场的收益不大。一、二线城市是调控重点对象，而三、四线城市的刚性需求量有多大则是个隐忧。蓝皮书指出，房价一年翻一倍的时代已经一去不复返。

（3）货币政策和新增贷款

　　将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，预计全年新增贷款在9万亿元左右。

（4）流动性

    今年货币增量水平将保持适度增长，而增速将小幅回落，M1增速将较为稳定。

（5）A股走势

　　2013年股市很可能出现上涨，但大的上涨趋势难以再现，预计全年沪深300(2467, -1.11%)指数增长能达到10%以上（见图1）。

图1、沪深300指数的日线走势

（与去年12月31日相比，下降了 55 点）

    照此推断——

    见图2，昨天沪指收盘 2199 点，全年的可能最高点 2473 点，比今年2月18日的最高点 2444 点略微高一些，也就是，全年还有273点的上涨空间，和通胀的速度基本持平，和房价的涨势依旧持平。

    这个推断，可以说还是比较客观的。

    这样就浇灭了股票投资者的一些热情：股市如此小的增幅，可以说还不一定的，还不如保证上涨的房事呢。

图2、上证指数的日线走势
（与去年12月3日相比，下降了70点）

　　中国经济增速放缓，外资连续撤离中国内地。中国股市跌跌不休，外资机构不约而同地“唱空”中国股市，到上周在H股集体抛售农业银行等中资银行股票，达到做空的一个高峰。

　　截至4月17日，海外基金经理从中国股票基金撤资31亿美元，导致上市中国企业估值低位徘徊。官方数据显示，2013年第一季度，中国经济增长率为7.7%，低于2012年第四季度的7.9%。

　　第一点、头部形态：根据做头的形态可靠程度来排，分别是圆弧顶、头肩顶、M头、倒V形反转，而目前大盘只是单顶形态，而纵观大盘历年的重要头部，从来都没有单顶做头部的，所以2444点做头概率极低。

　　第二点、宏观政策：大盘近十年出现重要头部时政策情况。2007年5月30日国家上调印花税导致大多数中小盘股见顶，2009年8月国家开始进行货币收缩出现了3478点顶部。因此，投资者如想成功逃顶，必须专心致志分析政策信息，仔仔细细捕捉政策面的变化，方才能够准确的把握管理层的调控意图。我们看看建国底1949点以来的政策面，除了房地产的“国五条”外，并没有其它明显的政策偏空信号，并且IPO上市尚未重启，因此从政策面角度看尚未看到中期见顶信号。

　　第三点，成交额：股指见顶时，至少会出现一次成交额天量(阶段性成交额放出最大量)，预示场内资金出现大举离场。举例说明，比如2009年7月28日的天量，之后几个交易日大盘就见顶。目前来看，建国底1949点起来的行情中，最大单日成交额也就1525亿，没有出现天量说明场内资金并没有离场，大盘见顶概率极低。

　　第四点，股票价格：大盘见顶时，滞涨的个股往往会震荡攀升，4元以下(包括4元)的绝对低价股往往会因此消失。而笔者最近统计，A股目前至少还有100多个股票处在年线附近震荡整理，至今仍未上攻，说明大盘没有见顶。

　　技术面上看，首先从成交量上看，最近大盘出现密集性放量，说明场外资金正在大举介入A股市场，为股指继续上攻提供充足的动力。其次从高低点上看，大盘的低点是在逐日抬高的，说明多方处于强势。最后从BOLL上看，股指目前临近BOLL下轨附近，有望得到强支撑。

　　东吴说“短线有望反弹”是对的，但是未必在今天和明天。

    因此不同意东吴证券的看法，至少今天还可能下跌，下周逢低可以试探入场，在 2150 点左右是安全的。

                                                           2013年4月26日于北京