上周五，沪指创 3140 点反弹新高。本周，大盘确认是否短线做头部，可以从技术走势来分析。

    技术派，都以“短线穿中线”作为判断“上涨周期，何时出现头部”的标志。

    一般地，短线上穿中线——开始上涨，短线下穿中线，做头部开始下跌。

    今年3月3日、沪指创 2037 点阶段新低以来，大盘三次“短线上穿中线”（短线是公认的3日线，中线从15日线到18日线均可以，本文选择15日线）。

 

一、第一次“短线上穿中线”

    在3月17日（星期二，图1中左边数第一个红箭头），见图1。

       
            图1、上证指数的最近的走势（三次“短线上穿中线”）

    本轮上涨到 2579 点（4月22日），持续 26 个交易日，上涨（2579 －2037）＝ 542 点。

    之后调整 7 个交易日，4月24日“短线下穿中线”（图1中，左边起第一个绿箭头），创造 2372 点的阶段低点，下调 （2579 － 2372）＝ 207 点，下调幅度与上涨幅度的比例为 （1－0.618）：1，满足黄金分割率。

二、第二次“短线上穿中线”

    在5月4日（星期一，图1中左边数第二个红箭头），见图1。

    本轮上涨到 2686 点（5月20日），持续 13 个交易日，上涨（2686 －2372）＝ 314 点。

之后调整 6 个交易日，5月25日“短线下穿中线”（图1中，左边起第二个绿箭头），创造 2538 点的阶段低点，下调 （2686 － 2538）＝ 148 点。

 

三、本次“短线上穿中线”

    在6月1日（星期一，图1中右边第一个红箭头），见图1。

    本轮上涨，还在持续中。

   到上周五创造 3140 点（7月10日）阶段高点，已经持续 30 个交易日，上涨了（3140 －2538）＝602 点。

    何时“短线下穿中线”、开始调整，形势待定，但是不超过本周。因为从上周的天量成交上看，资金流动性的刺激作用已经接近强弩之末。上周五个交易日，沪市的日成交量分别为：

    2060，1910，1750，1870，1800 亿元，累计 9400 亿元，为历史第一高度。

    如果本周做头部，阶段低点在何处？按照黄金分割率，在 230 点，就是调整到 2900 点是未来调整的底部。

 

四、管理层的声音：“虎、虎、虎——”
    大盘是否继续上涨，管理层的意志是决定性的。

    周日，新华社发文《积极财政宽松货币政策面临三大挑战》，对市场的危险再次预警。

    哪三大挑战？

　　第一、民间资本启动迹象不明显

　　政府实施两年4万亿元的投资计划，是否取得预期效果，必须要看能在多大程度上拉动民间投资。

　　今年前5个月，政府主导性投资完成同比增长都在两位数以上，而民间投资只有个位数增长，最多的为浙江省，＋8.2％。

　　庞大的民间资本启动迹象不明显，政府考投资拉动地方经济的目标尚未实现。具体表现为，民营企业订单不足、产能普遍过剩、工业效益下降，投资谨慎，观望情绪普遍。”

　　第二、实体经济更需资金支持

　　今年计划全年新增贷款 5万亿元，结果仅仅前5个月，就超额完成全年目标。到6月底，已接近 7 万亿元人民币，是2007年信贷增量的两倍。

　　与管理层让新增贷款进入实体经济的美好愿望相悖，股票、房地产市场快速攀升回暖：

    A股指数已经快翻番，动辄两千亿元以上的日成交额成为常态；

    在北京、上海等大中城市，房地产商们斥巨资“跑马圈地”频频上演。

　　这说明，新增信贷资金有相当一部分未能进入实体经济，而悄悄进入了股市、房地产等虚拟经济领域，推动了这些领域的“虚热”。

　　第三、宏观政策调控凸显两难

　　警惕通货紧缩的说法还没有结束，最近一段，关于通胀来袭的争论又不绝于耳。

　　一些经济学家预测，说近期可能出现通胀。他们认为，市场充斥如此多的资金，通胀袭来在情理之中。

    国际清算银行日前发出警告：如果各国不能及时调整当前宽松的货币政策，中期的全球通胀将难以避免。

　　国家统计局总经济师姚景源表示，我国今年不会出现通胀，真正应担心的还是通缩。事实情况似乎支撑了这一判断。最近几个月，我国CPI、PPI同比“双降”，CPI仍在低位徘徊，PPI同比降幅继续扩大。

　　从上述情况，非但看不出通胀的踪影，甚至通缩的压力也并未完全解除。现了当前经济形势的复杂性和政策调控的两难处境。

    如果收紧信贷，可能断送经济趋好迹象，但如果持续高投放，又会给远期通胀埋下伏笔，未来货币政策调控之难可想而知。

 

四、中国建筑7月22日发行

 　本次IPO第一“巨无霸”中国建筑即将面市。虽然三金、万马都没有把市场IPO怎么样，但是这个建筑巨无霸一定会使市场面临失血性考验。

    中国建筑发行不超过 120 亿股A股，预计7月22日发行，股票代码为 601668。

    看来，巨无霸上市，股票代码尾数必须带“8”：

    神华是1088，工行是1398，人寿是1628，海油服是1808，中煤是1898，中行是1988，中信行是1998。

    中石油不信邪，选了个尾数不带“8”的数字，1857，结果跌个了“鼻青脸肿”。

 

    沪指“三时代”，3140 点之后，天量成交之后，市场充满了疑问和变数。

    乐观地看，本周有调整，无大跌。

 

                                         2009年 7月13日 6：58分

                              （转载请注明出处 http://blog.sina.com.cn/haogu168 ，谢谢）

 

              

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