前言（大势研判）

    我国经济刺激政策初见成效，经济回暖趋势彰显。

 

    2008年12月份的数据显示，我国货币供应、信贷、外贸均回暖。（央行和海关总署12月份数据）

    尽管出口呈现连续第二个月下降，但在出口退税率部分提高等政策刺激下，降速明显趋缓；12月进出口连续第二月负增长，同比降幅有所加深，但环比的降幅均有所收缩；广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量(M1)、市场货币流通量(M0)均有不同幅度增加。

 

    股市方面，周二早盘大幅低开，弱势震荡。收盘前一刻钟，受权重股巨大抛售，沪指收报1863点，下跌37点或2.00％（上下震荡幅度27点），成交量495亿元，较昨日大幅减少108亿元。

 

    上证指数以1880点跳空低开，留下了20点的缺口。这是2009年七个交易日中的第二个缺口，而且都是向下的跳空缺口。见图1。

         

                       图1、上证指数2009年以来的日线及缺口

 

    弱势缩量整理，下跌动力逐渐衰竭，有望短期企稳。

 

一、大盘概述

    两市股指震荡，成交低迷。自2008年12月30日起的这九个交易日，大盘是阴线两天、阳线两天，阴阳交替。上证指数的涨跌幅度依次为：

    12月30日、31日（阴线）；

    元月5日、 6日（阳线）；

    元月7日、 8日（阴线）；

    元月9日、12日（阳线）；

    元月12日（阴线）。

 

    周三的大盘还应该是弱势，但是在近几天回补昨天跳空缺口的可能性很大。

 

    1.1 盘中鲜有热点

    金融、煤炭股领跌大盘，板块个股大部分下跌，钢铁、汽车股逆市飘红。

    本周四两市第一份年报即将面世，市场对上市公司业绩忧虑逐渐升温；另外，下周系列宏观数据将出台，多家机构预测去年12月CPI将回落至1.5%左右。

    在深发展的拖累下，金融板块（尤其商业银行个股）全线下跌，华夏银行、太平洋跌幅超过 %，浦发银行、兴业银行、南京银行、招商银行等跌幅超过 %，建行、工行、中行跌幅超过 %。

 

    1.2 周二是“二八格局”

   周一是“八二格局”。

    周二是“二八格局”。两市交易中的1535只A股股票，392只上涨，1143只下跌，上涨家数：下跌家数＝0.25 : 0.75（涨跌比例为“二八格局）。

    与2008年9月17日的格局完全相同（9月18日是1802点新低，9月19日开始大涨）。

 

    1.3 成也小盘股，跌也小盘股

    目前市场利好、利空消息交织，多重因素影响下，大盘低迷，板块轮动快，个股活跃。

    不断出台的“保增长”刺激政策，吸引资金明显介入相关受益的中小板，“大盘股搭台、小盘股唱戏”特征明显，演绎出“局部小牛市”行情。

 

二、缺口何时补？

    2009年开始的七个交易日，已经出现了两次跳空缺口。现在股民关心的是，缺口何时补？

 

    2.1 最近几个月，6次缺口

    从2008年8月至今，出现了六次较大的缺口。（注：小的缺口、当日回补的，忽略不计）

 

    （1）、第一次缺口（2008年9月19日）

    2008年9月19日、20日连续，上证指数跳空高开，两天形成了338点的向上缺口。

    跳空原因：管理层三大利好同时出台，①从9月19日起，印花税单边征收，②国资委支持央企增持或回购上市公司股份，③汇金将在二级市场购入工、中、建三行股票。

    回补时间：一次跳空，三次补完——当天补77点（狂喜之后，冷静三分）；第3个交易日补31点（睡两觉之后，再冷静三分）；第7个交易日回补最后底58点（一周时间，彻底冷静）。

 

    （2）、第二次缺口（2008年10月10日）

    当天跳空低开79点。

    跳空原因：不详。原因应该是上一次跳空的缺口的“后遗症”，投机获利者在获利回吐；

    其实还有三大利好消息：10月8日，央行宣布从10月9日起降息，从10月15日起下调存款准备金率；10月9日是中央十七届第三次全体会议召开日，会议主要研究农村改革发展问题；10月9日起，储蓄存款利得税暂免。

    回补时间：当天，一次交易日。

 

    （3）、第三次缺口（2008年12月12日）

    当天跳空低开17点。

    跳空原因：涨幅太大，创了两个月以来的新高2100点；中央经济工作会议12月10日闭幕，利好出尽。

    回补时间：第七个交易日。

 

    （4）、第四次缺口（2008年12月24日）

    当天跳空低开24点。

    跳空原因：央行宣布从08年12月23日起降息，降低银行准备金率，降低幅度普遍低于坊间预期。

    回补时间：第七个交易日回补。

 

    （5）、第五次缺口（2009年1月8日——今年第一次缺口）

    周四跳空低开34点。

    跳空原因：筹码回吐占一半原因（新年“开门红”两天，积累了一些获利筹码）；股民预期占一半原因（许多股民认为周四、周五必然要下跌）。

    回补时间：第2个交易日、第3个交易日。

 

    （6）、第六次缺口（昨天——2009年的第2个缺口）

    周二跳空低开20点。

    跳空原因：不详。

    回补时间：预期7个交易日之内（春节之前还有8个交易日）。

 

三、消息面

    受能源与金融股上涨带动，美国主要股指大多上涨。但道指连续第五个交易日下跌。道指跌0.3%，标普涨0.2%，纳指涨0.5%。

 

    欧洲三大股市下跌；亚洲股市，港、日、新跌，台、韩涨。

 

    2.1 货币市场利率全线下滑

    昨日，货币市场的隔夜质押式回购利率（核心成交品种）跌至历史低点0.8342%，其它期限品种利率也跌至历史低位，显示货币市场流动性空前充裕。

 

    2.2 政策驱动 趋势投资机会来临

    4万亿元经济振兴举措已得到部分落实，铁路、公路、电网的招投标于去年底正式启动。

    汽车、钢铁行业振兴规划今天审议。

 

    2.3 韩第五大汽车公司申请破产，上海汽车受牵连

    韩国第五大汽车公司——双龙公司提出破产申请。上海汽车占双龙公司51％的股份，投资5亿美元。 目前这51％股份缩水过半。

 

    2.4 境外热钱向往A股

    瑞银集团总经理袁女士近日称，证监会的台案上，现在押着100多份QFII的入市申请。

    瑞银是“趋势投资”的大家，多次“抄底A股”成功。2008年11月份，瑞银买进的股票数量，等于前两月卖出的数量。

 

    2.5 央行行长放狠话

    周小川在出席国际清算银行会议期间称，防经济剧降，有必要出重拳。

    按银监会数据，08年12月信贷猛增7400亿元，为11个月以来新高，仅次于2008年1月的信贷增量。据此计算，全年信贷增加4.9万亿元。

    市场普遍认为，存款准备金率和基准利率仍然有下调空间。近期可能会降息27～54个基点，还可能出台减税、振兴房地产等相关政策。

 

    2.6 库存贬值 减值准备将成业绩重要

    去年12月至今，已有100多家公司发布了2008年业绩预告或修正业绩预告，业绩预减或预亏。

 

四．操作策略

    中长线看价值，短线看趋势，操作策略上，由于行情呈现结构性分化特征，因此选股至关重要。

    中小板最近涨得较多，注意风险。

    关注题材、年报、高送转、业绩预增超预期四个板块。

 

    4.1 题材受追捧

    在业绩下滑背景下，价值投资将短期受到冷落，趋势投资可能成为近期有效的投资策略。近期新能源、农业、军工、创投、迪斯尼、亚运会等题材股将受追捧，适合短线参与。中小板个股仍会上演独立牛市。

 

    4.2可能高送转的个股

    具有高比例分配潜力的股票，中国船舶、农产品、小商品城、南京高科、中金黄金、宝钛股份、九阳股份、赛马实业、海螺水泥、华新水泥、恒邦股份、东方海洋、大洋电机、西飞国际、大华股份等。

 

    4.3 年报预增较大

    主板业绩预增较大的个股如下，按照预增比例从高到低的顺序排列。

    中山公用，鑫茂科技，东北制药，川投能源，ST平能，大连友谊，海印股份，新安股份，新华传媒，西山煤电，大同煤业，兖州煤业等。

 

    中小板业绩预增较大的个股如下，按照预增比例从高到低的顺序排列。

    天邦股份，华星化工，兴化股份，联合化工，拓邦电子，天马股份，九阳股份，恒邦股份，东华合创，东力传动，双鹭药业，三花股份，天奇股份，沃华医药，金螳螂，紫鑫药业，荣盛发展，北斗星通，广电运通等。

 

    4.4 扭亏为盈个股

    预计2008年度将扭亏为盈的一些上市公司：*ST 丹化，广东甘化，ST盐湖，华立药业，* ST高新，欣龙控股，凯恩股份，ST赛格，*ST 江泉，澳柯玛，*ST天宏，ST 东盛，*ST 马龙，ST渝万里，等等。

 

    现在股市比较低迷，资金为王，轻仓是比较安全的选择，仓位控制在75％以下，最为稳妥。

 

                                             2009年元月14日6：58分

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