我国，现在有很多理财、投资模式，其中有一种叫做“定向增发”。
    我国股市，有很多毒瘤，例如大小非减持、定向增发。
    定向增发，就是股份公司按照低于目前市场的价格，非公开发行股份（不是股票）。说白了，就是把自己的一部分优质资产，以优惠价卖出机构，尤其和自己关系好的机构，可以卖给其它上市公司、基金、券商，等等。
    通过定向增发，公司扩充了股本，增加了实力；机构买了便宜货（一般限制买入者持有3个月～两年）。可以说，定向增发是双赢的。

    从2007年10月、11月起，中国股市风雨突变。大盘从6124点开始，跌宕起伏，逐渐滑落，到2008年6月13日跌到了2730点，下跌了55%。定向增发的那些参与者，也饮下了一杯难咽的苦酒。
    有一种投资模式，是糖衣炮弹，那就是定向增发。
    有一种投资模式，是绣花枕头，那就是定向增发。
    有一种投资模式，笑着进去，哭着出不来，那就是定向增发。
    有一种投资模式，卖的偷着乐，买的偷着苦，那就是定向增发。
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    除了定向增发之外，还有一种公开增发，就是股市里面的任何机构、散户都可以参与。
　　公开增发，增发的股份一般不限制持有时间，没有锁定期限，所有，公开增发的股份，可以随时逢高卖出，在二级市场上脱身。
    定向增发就不同啦！一般最少要锁定12个月以上。如果遇到一年的牛市，还好；如果遇到调整，买了定向增发的资金，将可能因为破发而被套牢。

1、基金
　　2007年6月份以来，基金参与定向增发了沪深两市的50只股票。截至到6月17日，有36只股票“破发”了，收盘价（复权）跌破增发价，破发比例超过了三分之二（72%）。这是一个什么样的比例啊？参与增发的机构，基金、证券公司、上市公司，都是猴精猴精的，怎么有72%的人上当的？真应了那句老话，“卖的不如买的精”。
　　破发的36只股票，有186家基金参与，合计约160亿元。
    破发的股票中，金地集团当属冠军，2007年7月4日发行26.00元/股，募集资金为45亿元。基金有28家参与，投资金额30亿元。截至6月17日，金地集团收盘价18.55元（复权），投资损失29%。
　　中国远洋应该是亚军，4家基金参与了定向增发，套牢资金13.5亿元。
    中金黄金，15家基金参与定向增发，套牢资金13亿元。
    新湖中宝，18家基金，套牢资金13亿元。
    西飞国际，7家基金，套牢资金11亿元。
　　参与这36只股票定向增发的基金，属于27家基金管理公司。6月17日收盘价，这些基金公司帐面损失55亿元，占投资规模的三分之一。
　　南方基金投资26亿元，损失8.4亿元，占33%。
　　华夏基金投资20亿元，损失5.7亿元，占29%。
　　广发、中邮、华安、海富通的投资也都超过10亿元，损失分别为3.4亿元、4.94亿元、5.4亿元和3.8亿元。
    “比猴还精”的是基金公司，上市公司却是耍猴人。基金公司被上市公司当“猴”耍了。

2、证券公司
　　证券公司，套牢资金40亿元。
　　很多证券公司也参与了定向增发。2007年6月以来，16家券商参与了17只股票的定向增发，投资40亿元。6月17日，损失15亿元，占37%。
　　光大证券，是券商被套的冠军。参与中国远洋定向增发9.3亿元，到6月17日，损失3.7亿元。
　　宏源证券，认购西飞国际6.3亿元，损失2亿元。
    从来都是券商与上市公司“狼狈为奸”，这次狼跑了，狈失去了行动的能力。券商就是“狈”。

    随着股改的结束，大小非减持的顽疾将逐渐消失。但是，增发确实是另外一个顽疾，而且愈演愈烈，没有相应的扼制措施，可能成为中国股市的另外一个毒瘤。

                                                      2008年6月19日8:18分