百点以上的调整一触即发

春节前一周的假想大多被证实，主力机构在大多数人认为节前必涨的预期下卖出银行股，并通过买入有色和煤炭等资源股对大盘实施了平衡策略，据披露中国人寿近三个交易日赎回近百亿规模的高仓位基金，中国平安也减持较多的金融股、地产股规模超过十亿元。之所以能够轻松减持并没对大盘有较大的负面反映，是因为盘内热情被激发，除了有众多的散机构和散户开始追银行股外，其它板块的补涨对冲了银行板块。

节后注意两大事项，第一是板块间的平衡，目前很多人认为银行股涨过后会轮到其它非权重板块，这点确实没错，而且已经在节前有所反映，但补涨是相对龙头板块银行股来说的，假如银行股在下调而补涨股在上升，它们间的差距就会缩小，数据显示银行和地产十日涨幅仅0.5%和1.52%，银行股已从最高点下调了相当的幅度，比如民生银行已经比最高点11.91元下调了12.34%，周一进入银行股的资金全线被套。目前券商股的短期风险也开始显现，11日涨幅竟然接近20%，券商股也是人气板块之一，如果银行股继续回调，券商股也加入套现的队伍，那么节后就会对其它板块产生影响，因为平衡格局被打破了，这就不是其它板块补涨而是受牵连的问题了。因此，我们节后要继续关注银行股能否止跌，如果止跌的话，其它板块就有继续活跃的余地，否则，要密切注意回调了。

第二是股指期货对市场的影响，今日是现月期指最后交割日，目前IF1303的净持仓创出了记录，高达10万手，这显示出多头主力开始分化，部分多头开始通过做空期指的方式锁住利润，原有的空头也开始通过加仓进行又一轮的博弈，意在二浪调整。如果多头主力在目前的点位在未经任何调整的前提下对空头进行又一轮的逼仓，就涉及到要继续启动银行股和地产股，但是我们看到龙头股民生银行是带有两天巨量的大幅下跌，这是真跌，有阶段顶的嫌疑，直接由银行再起一波的可能性小。因此，我们分析在2443这个基础上，即使有上涨可能幅度不会大了，反而二浪调整的日子越来越近了，目前多头主力均采取反市场预期操作，可能节后大多数人认为上涨的时候结果是相反的。

对于中线我持乐观态度，本轮反弹的性质基本可以定为大反弹，超过去年的高点应该不成问题，至于能否转变为反转我还不敢想，中国股市有史以来有过多次反转，每次反转均有超过1倍以上的涨幅，按目前未经二次股改的体制，反转还不敢想。中国股市确实已经壮大，但不是壮大在指数上，而是壮大在市场交易规模上，2007年牛市的上证月成交金额最高为4万亿元，这个记录在2009年的反转中被打破了，7月成交了4.8万亿，但指数和历史记录相比降了很多，从2009年7月以来已有3年半的调整，在今年的1月，我们见到了2.26万亿的月成交金额，已经超过去年上半年的最大月成交金额，这说明本轮反弹的力度更大，那么要推进指数的上涨还需要吸引更多的资金入场，量在先价在后，与其去想有否牛市还不如考察每月的成交金额，如果月成交金额能够不断刷新创新高，那么我们可以看更远一点。

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月线是机构无法控制的，我们从上图的月线上可以看到有一条长期压力线，冲破这条压力线后才能说有反转的可能，3月压力线在2610点，4月份压力位在2589点，5月份在2568点，如果IPO在6月恢复，那么5月份产生的预期将对大盘有一个考验，如果届时冲破这条压力线，并且月成交金额向四万亿元靠拢，那么大反弹的性质要重新考虑了，目前作为大反弹我们中线暂定在这条压力线下。从月线上我们看到本次反弹直接攻击到去年高位区，这是我估计不足的，但如果没有调整直接冲破高位区顶2478点，我估计可能性比较小，如果摸高接近到2453点（去年5月高点）就开始2浪调整的可能性更大。现在离去年高点的距离越来越近，因此，我呼吁大家注意大盘已经进入短期的风险区。

经过百点以上的调整后才可以重仓出击，因此目前在个股上采用控制仓位的灵活的短线操作比较适宜。目前权重股的第一波上涨差不多结束了，现在进入到短暂的震荡期，节后第二个交易日10日均线即可达2432点，接下去5日均线下破10日均线就比较容易了，因此，如果硬要从量化上讲，我认为这次5日均线下穿10均线那天开始就进入了2浪调整。

“顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

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微子基金（Microcle Fund） 2013-2-18