上冲是找死不动是等死

假如我们把反弹的盈利视作吃下去鸭子的话，那么大多数人的肚中鸭都要飞走。

下面讲一下这个鸭子飞走的过程：

10月28日当股指向上突破2450的时候，我以为这轮反弹行情将最后直指2650点，尽管憧憬比较乐观，但是随后在11月3日放出巨量后，所有的数据统计结果让我大吃一惊，我在当日的盘后日记中写下“信息肯定是顶部了！电子顶部地区，化工顶部地区，保险顶部，房地产顶部，煤炭仅在2400水平安全地区……”结论的依据是一个又一个的数据，这不得不让我降低了反弹的预期，因此，我通过博客提出在2480到2540的箱体整理的观点，并明确一到2530点就应该大幅减仓，一近2480就要加仓的操作方法，在11月7日“反转还是反弹，看错将要吐血！”一文中把我观察到的不良情况用数据的形式告诉了大家，提示机构在偷偷出货，第一时间我公布了信息板块已经提前见顶的研究结论，上周股指用三天暴跌114点，-4.5%的方式验证了阶段性头部，机构悄悄出货的看法。

一直看我博文的朋友知道我是非常注重数据的，因为我们不能把“尊重市场”虚拟化，那么落到实处就是敬重数据统计的结果。我们可以假想可以想像，但一旦设想与数据有冲突就必须尊重数据并做出改变。

为何刚出现希望却即刻变成无望？这都是因为利益博弈的结果，当机构发现本次的反弹空间窄小，即使使出最大的劲也仅可能使股指到达2650点却很难全身而退的时候，实力机构的策略就改成了“当大家一致看多的时候（技术派突破看多），机构轻松把获利筹码倒腾到对手，并再次打压直至再次低位换手。”尽管一开始获利不多但经过两个来回就和原来目标同效了，这策略属于杀不娴熟的技术派。实力机构知道连部分机构都成了趋势投机者的话，那么凭信息、资金、传媒号召力和行情发动能力等优势的实力机构完全可以成功实施这种反技术的策略。现在实力机构不仅在杀散户而且在杀基金和游资，假如基金坚持价值投资的策略那么实力机构是杀不了基金的，但现在部分基金成了追涨杀跌的大散户了，博弈结果就向实力机构倾倒了。

实力机构的操作不是一成不变的，也许当初做反弹的时候实施目标比现在更高一点，但是问题是博弈的对象在改变，当发现比基金更具话语权的实业资本开始高位派发的时候，他们感觉到了威胁，我们有数据为证，据统计，截止11月16日，在半个月时间内，总共有148家上市公司发布了减持公告，涉及减持数量7.9亿股，减持总市值接近80亿元，是10月全月减持量40亿元的2倍！这吸走的80亿元是高活力资金，也就是我们反弹中的高换手率资金，这些资金对反弹很有帮助，是反弹的超润滑剂，若没有它们的话，反弹中的各种机器磨合就有问题。实力机构发现“上冲是找死不动是等死”的道理后，改变原先盘整后向上突破计划就顺理成章了。

那么为何实业资本的减持态度如此坚决呢？为何他们没有像趋势投资者一样想在更高的位置减持呢？第一是因为他们比投机资本更懂得价值，实业资本是非常理智的，为何不乘大家炒作题材之机高位减持呢？所谓的文化题材，所谓的高科技题材，只不过是墙上的画饼而已，只有散户和部分小机构产生这种意淫般的假想。实业资本非常懂得每一个铜板的份量！怎么可能去啃墙饼呢？因此炒作题材的投机资金这次撞上了抢口，他们低估了实业资本的实力，据统计这80亿元大多数是属于题材方面的公司。在实业资本面前，别说是游资了，就是基金都是有来无回的！第二是因为低迷的时候，出现了流动性问题，实业资本即使知道股价不值也无法大量减持，一抛就是跌停，因此乘大家踊跃狂欢的时候下手是最恰当的。第三个原因是因为部分减持公司紧缺钱，在年底前需要大量流动性资金，这在货币紧缩的大环境下把股市当成提款机是非常合适的，这也是货币不放松就没有牛市的道理。

现在大家应该知道炒作题材股是寻死的道理了，作为个体也许可以取胜，作为整体是一种主动把头伸向实业资本铡刀的愚蠢行为。通过炒作创业板中小板等题材股曲线救市的想法是错误的，我们一定要把这个半月80亿的事件当作教训，珍惜原本已经枯萎的股市金融资源。

接下来，我讲一下具体操作：

很多人现在非常恐怖，很沮丧，肚中鸭也飞走了，对于没有及时减仓很后悔。那么我告诉大家一个道理，“一时的操作得失是不影响长期收益的”，别坏了心态，重要的是总结教训。

没有卖股票的现在不要卖了。上周五下午有机构在承接吸货。本周有望再次冲高到2460点，不管是盘中还是收盘，只要到达那里就减仓吧。微子基金是两栖作战，既操作股票也操作股指期货，对期指和股市的相互作用感受深刻，本次从周三到周五三天大跌100多点既有期指主力在平仓日前夕联手做空的因素也有自身调整的因素。我们注意到目前中证期货净空单仓位太重，有控制风险的预期操作，其它机构也有平仓空单的可能，这些反倒将成为本周的上涨动力。短期来回杀技术派又将表演。今天可能要缩量了，只要缩量就是短期止跌的信号，接着在上周末没有看到中交股份IPO的消息以及道指没有大跌反映出欧债短期没有风险的多种担忧解除下股市将至少出现40多点的反弹，再次上摸2460点，就是说本周将可能上补跳空缺口，表面上看盘中上了五周线似乎又有了希望，但实质已经改变，真正的反弹需要11月初高位追进者割肉后才能重生，这需要时间。

 “顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

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                      微子基金（Microcle Fund）2011-11-21