走出股市电影院

2010年即将落幕，当我们回首一年来的情景时发现，股市的分化触目惊心，大批的房地产股跌幅在35%以上，同时代表新兴成长的部分股票却获得了几倍的收益。这表明，我们股市开始了一个新纪元，齐涨齐跌的时代已经终极。

看指数炒股已变成了锈迹斑斑的老枪，研究细分行业以及侧重个股分析将成为一把锃亮的利器。我们可以预言，在以后的几年中，将有更多的股票变成卧地僵尸，同时也有许多股票将演绎中联重科般的高成长神话。

周末好友相聚时，达成以下两点共识：

一．         与其看股票的K线还不如看行业的K线。

炒股业内人士的短视在于戴着立体眼镜看着股市的阿凡达电影，忽长忽短的K线仿佛立体的世界，所有的情绪跟着它们起伏，一会儿看多，一会儿看空，相互死缠烂打。走出股市的电影院，我们发现真实的世界是如此的不同，有些道理甚为简单却被我们所忽视，比如我们追求股票的短期回报，却忽视了企业本身所处的成长行业可以获取的长期回报。现在，我们看到了中联重科、三一重工、万科、苏宁电器等的长期收益是多么的诱人，但有多少人在当时骑上马后能够走到今天。过去的十年是房产光辉照耀的黄金期，又是国家投入大规模基建的青春期，凡是受益于这些牛市行业的企业有多少是差的？而我们太看重了场内的短期刺杀，却忽视了场外行业的长期成长性。随着国家战略性政策的转移，我们可以看到一些行业开始像启明星那样冉冉升起，同时另一些行业变成了昔日黄花。行业的K线图比股市的K线更清晰更稳定，分辨它们并不需要高深的技能。如果我们把2010年视作一个分界线的话，我们提出一个看法，房地产行业的高速成长期已经过去，所起的泡沫将在后十年中彻底破灭，这个行业的K线是在走熊市，两年中沪深300中的很多房产股将被其它股票代替。房产股的仅有价值就是被过分低估后有一个阶段性的上涨行情，比如说过年后随着四季度房产不错的业绩出台可能会有向上修正行情，但是这个房地产行情没有持续性，涨过后一定要抛股，因为这个行业已经过气了。随着国家经济的转型，十二五规划中的部分支持行业将蓬勃发展，战略性新兴产业明确新能源、节能环保、新能源汽车、新材料、生物、高端装备制造、新一代信息技术七大领域获重点培育，十年涨几十倍的股票将在它们中间产生。这些新兴产业将走牛市，它们的K线是持续向上的。在股市中的反映是这样的，新兴产业股获得高估，然后向下修正，再进一步高估再不断修正，经过转送配后直到行业本身被做大做强，就像我们今天所看到的建筑装备业一样，从一个弱小行业发展到替代进口最后做大到有出口优势的行业。我们要买行业K线牛市股，它们是向上良性循环的，逢低就买，一旦这些股票的股市K线很差很难看时就是买入的良机。

二．         环境支持股市走慢牛

纵观国际，当一个国家的人均国民收入达到一定程度的时候，发展是势不可挡的，比如说我们现在看到很多家庭开始拥有了汽车，国人也开始热衷国际旅游了，消费行业越来越强等等。我们可以这样来理解，过去的十年是在国际分工的竞争优势下获得了基础性的发展，国民得到了小康的生活，国家大规模的基建保证了后十年经济发展的硬环境支持。今天我们是一个大国，但不是一个强国，经济转型就是在走强国道路，若干年后我们有大飞机、航母、能够和西方国家竞争的部分高端装备等等。我们将不再热衷房产建设，我们将把有限的资源转移到新兴行业中去。房地产业的再融资将受到限制，房产业将进入兼并时代，产生几个像万科这样的龙头企业继续规模性地发展，但无法获取超额利润。后十年的投机投资资金肯定不可能热衷房产投资，随着大规模的经济适用房和一定规模的商品房建设，可以满足逐渐进入老年化社会的住房需求。十年过去了，日本的房价非但没涨反而大跌了，这就是在泡沫破灭后资金抽逃的结果。这样来说，在相当长的时期中，股市的发展有来自于房市资金和社会闲散资金的支持，除了股票和实业还有什么可以得到国家政策支持的投资呢？在这个前提下，我们可以预见只要国际大形势稳定，我们股市将走出慢牛行情。指数上可能没有暴涨暴跌，股指期货继续通过沪深300股发挥平衡作用，这个慢牛是通过一部分新兴行业股票大涨和一部分大型成熟股票小涨甚至不涨来获得的。管理层通过发行新股来吸收国家过剩的流动性，并通过把握发行节奏来控制股市的稳定。

总而言之，我们要轻指数重个股，轻规模重成长，长期注重业绩，短期关注热线。抓行业牛市的股票，弃行业熊市的股票。新兴成长行业的龙头股经过高估回落后，K线图型越不好看买入机会反而越好。传统行业的股票，虽然低估，但仅存阶段性修复重估的机会，可以适时参与，但不易长期纠缠。

在上期提供中小板业绩表的基础上，今天提供创业板和低于四亿流通盘的股票业绩表，仅供参考。还是挂在网盘上，欢迎朋友下载。两张表格的下载地址分别为：

创业板业绩预测表

http://u.115.com/file/f4713ab888

主板4亿股收益预测表

http://u.115.com/file/f4b0d6245a

附注：

PB(市净率)＝股价/每股净资产

PE(市盈率)＝股价/每股净收益

ROE(净资产收益率)＝每股净收益/每股净资产

EPS（每股净收益）

“顶”一下，我开心；“呸”一声，不介意。谢谢大家。

声明：博文观点纯属个人意见。本基金不作股票推荐，有跟风买入者风险自负。

                        微子基金（Microcle Fund）20101213