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[转载]现金转换周期(CCC)

(2013-10-07 08:17:12)
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分类: 投资初步
1. 现金转换周期(Cash Conversion Cycle)用来测量一家公司使用流动资产和流动负债去产生现金的效率。简单地说,就是一家公司多快能将手中的现金变成更多的现金。

2. CCC的过程如下:
现金 --> 购买原材料(应付账款)-->制造(存货)--> 货物出售 --> 应收账款 --> 现金

3. 我们可以看出,库存周转得快慢,从顾客那里取得应收账款的速度,以及付给供货商应付账款的速度,都将影响CCC的长短。

4. 显而易见的,CCC越短越好,证明公司的现金周转得快。

5. 它常被用在同行业竞争对手之间的比较中。

6. 以下我拿桑德环境2008~2012年年报中的数据举例如何计算:
第一步:计算库存天数 

①平均库存 = (期初库存 + 期末库存)/ 2 

               期初库存                期末库存                 平均库存 

  2008          1,383,950.30        3,183,921.83         2,283,936.07 

  2009          3,183,921.83        2,666,202.88         2,925,062.36 

  2010          2,666,202.88       12,180,010.32         7,423,106.60 

  2011         12,180,010.32       25,930,966.37        19,055,488.35 

  2012         25,930,966.37       31,725,789.38        28,828,377.88 

②每日营业成本 = 营业成本 / 365 

               营业成本                  周期               每日营业成本 

  2008        309,491,917.82          365                  847,923.06 

  2009        405,013,633.35          365                1,109,626.39 

  2010        628,614,258.26          365                1,722,230.84 

  2011      1,017,003,805.00          365                2,786,311.79 

  2012      1,299,797,947.65          365                3,561,090.27 

③库存天数 = 平均库存 / 每日营业成本 

               平均库存              每日营业成本                 库存天数 

  2008          2,283,936.07          847,923.06          2.69 

  2009          2,925,062.36        1,109,626.39          2.64 

  2010          7,423,106.60        1,722,230.84          4.31 

  2011         19,055,488.35        2,786,311.79          6.84 

  2012         28,828,377.88        3,561,090.27          8.10 

第二步:计算应收账款天数 

①平均应收账款 = (期初应收账款 + 期末应收账款)/ 2 

             期初应收账款              期末应收账款               平均应收账款 

  2008        208,735,135.34      372,549,490.22       290,642,312.78 

  2009        372,549,490.22      514,160,772.19       443,355,131.21 

  2010        514,160,772.19      732,362,051.60       623,261,411.90 

  2011        732,362,051.60    1,142,077,090.32       937,219,570.96 

  2012      1,142,077,090.32    1,614,592,100.56     1,378,334,595.44 

②每日营收 = 营收 / 365 

                 营收                  周期                 每日营收 

  2008        523,151,395.77          365                1,433,291.50 

  2009        684,458,385.94          365                1,875,228.45 

  2010        972,011,806.67          365                2,663,046.05 

  2011      1,608,439,559.09          365                4,406,683.72 

  2012      2,112,137,830.34          365                5,786,678.99 

③应收账款天数 = 平均应收款 / 每日营收 

              平均应收款                 每日营收               应收账款天数 

  2008        290,642,312.78         1,433,291.50        202.78 

  2009        443,355,131.21         1,875,228.45        236.43 

  2010        623,261,411.90         2,663,046.05        234.04 

  2011        937,219,570.96         4,406,683.72        212.68 

  2012      1,378,334,595.44         5,786,678.99        238.19 

第三步:计算平均应付账款 

①平均应付账款 = (期初应付账款 + 期末应付账款)/ 2 

             期初应付账款               期末应付账款               平均应付账款 

  2008        224,734,381.76       270,798,603.35       247,766,492.56 

  2009        270,798,603.35       253,087,832.12       261,943,217.74 

  2010        253,087,832.12       341,856,534.84       297,472,183.48 

  2011        341,856,534.84       376,725,743.23       359,291,139.04 

  2012        376,725,743.23       327,643,225.84       352,184,484.54 

②应付账款天数 = 平均应付账款 / 每日营业成本 

             平均应付账款               每日营业成本               应付账款天数 

  2008        247,766,492.56           847,923.06        292.20 

  2009        261,943,217.74         1,109,626.39        236.06 

  2010        297,472,183.48         1,722,230.84        172.72 

  2011        359,291,139.04         2,786,311.79        128.95 

  2012        352,184,484.54         3,561,090.27         98.90 


最后一步:计算现金转换周期(CCC) 

现金转换周期(CCC) = 库存天数 + 应收账款天数 - 应付账款天数 


               库存天数               应收账款天数               应付账款天数 

  2008           2.69               202.78               292.20 

  2009           2.64               236.43               236.06 

  2010           4.31               234.04               172.72 

  2011           6.84               212.68               128.95 

  2012           8.10               238.19                98.90 



                  CCC 

  2008          (86.73) 

  2009           3.00 

  2010          65.63 

  2011          90.57 

  2012          147.39 

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