董宝珍认为，投资最关键的是要让理性战胜本能，这个是至理名言。老董特别提到基本面。中国经济的基本面不会有什么大变化，如果基本面每天都在剧烈变化，就不叫基本面了。中国这种体量的大国，它的发展势头是以100年计算的，改革开放以来才发展了40年，连一半都不到，以后还将继续加速发展。

       老尤感觉，市场的中短线波动往往是情绪决定的。中国的GDP虽然增速不慢，但GDP要增长一倍也要好些年。看看股价，却是动不动就两年涨五倍，甚至几个月就涨5倍，这个应该不是由基本面决定的。一般来说，股票要连涨几倍才有人气，而要连涨几倍，往往就要先大跌。

        董宝珍认为，投资者赚钱，并不是赚公司成长的钱。而是当市场错误预期，导致股价低于内在价值，这个时候买入才能赚钱。董宝珍的这个观点应该是对的。不过，老董所说的赚钱，跟一般投资者说的赚钱应该有所不同。老董有考虑资金成本。事实上，投资是有考虑贴现率的，只要股价合理，持股至少能按贴现率赚收益。

       关于估值。 按董宝珍的观点，40倍市盈率的贵州茅台价格偏高，必须卖出。老尤对这个是抱怀疑态度。按自由现金流贴现模型，只要贴现率在10%以下，而公司净利润能持续增长10%，这公司的价值是高不可攀的。一般的公司当然无法这样增长，但茅台按10%的增速连续增长20年却并非不可能。老董认为40倍的茅台估值太高，不排除有短视原因，另外，老董心中的贴现率可能很高。

        董宝珍认为市盈率是铁律，所以当前银行股股价大幅低于价值。老尤也认为当前银行股性价比好，但对市盈率，老尤比较怀疑。看看香港市场，很多时候，对高杠杆个股，大家并不把市盈率当回事。对银行股，还是看股息率较为客观。

      老董买茅台的时候加了杠杆，不知道买银行股是否加了杠杆。老尤认为杠杆还是不能加。股价在十年中，往往会有跟价值匹配的时候。但在短期内却不一定，有时候股价就是那么疯，像碧桂园，可以跌到0.5倍市盈率，或者达到50%的股息率。无论对基本面的判断多么准确，只要加了杠杆，随时有被击溃的可能性。