一、盘面解读：

本周，三大指数涨跌不一，继续呈现明显地分化走势。周初，上证指数在有色、煤炭等顺周期蓝筹品种的带领下一度冲破3400点整数关口，但随着高位股分化买盘力度较弱，股指在周三出现连续回落，周四大金融、电力板块抵御住市场下行压力，推动指数重返10日线之上，周五大金融继续发力股指再次收复5日线。截至周五收市，上证指数周涨幅0.91%，周三阴线实体收复过半。而深证成指走势趋弱，小幅收跌1.17%，但也勉强站上5周线。创业板指围绕半年线继续小幅波动，周线收跌1.80%，但周五最终收上半年线，初现止跌迹象。

从成交额看，本周两市日均成交额为8213亿元，相比上周的8003亿元，成交额出现一定程度放大。尤其是周四指数短线企稳后，周五伴随沪指的上攻，量能也出现明显放大，显示当前大盘量价关系配合较好，短期市场风险不大。就创业板来看，周初股指受阻20日线后顺势展开回调，再次向下回探半年线附近支撑，周四、周五股指在半年线附近收出双十字星，显示当前位置面临变盘。结合半导体、消费电子等板块所处位置及近期表现来看，下周指数向上变盘可能性更大，建议关注相关机会！

回顾11.23-11.27的盘面，这些细节值得注意：

1）顺周期涨价概念继续分化，但大金融接力支撑盘面。正如上周策略所预期，本周顺周期涨价题材如期出现明显分化走势，金浦钛业等前期领涨龙头出现连续快速调整，从而使得包括钛白粉、有色等在内的顺周期品出现集体承压下行。但目前部分活跃资金仍在顺周期品种中折腾，预计下周顺周期板块仍有结构性机会，比如本周调整较为充分的金浦钛业等个股可能会率先企稳反弹。在有色、煤炭等顺周期板块调整的同时，保险、券商、银行等大金融板块以及相对滞涨的电力股集体护盘，走出结构性的反弹行情，这与上周策略观点也保持一致。

2）沉寂已久的农业股开始活跃，重要会议或打开新炒作窗口。自今年9月份农业股展开连续调整以来，湘佳股份、京基智农等个股已经腰斩，而前期连续走牛的新希望、正邦股份股价也接近腰斩。但周五早盘，在指数下行背景下，农业股出现明显异动，板块内个股出现快速上拉，国联水产、宏辉果蔬、中水渔业、大湖股份、獐子岛集体涨停。板块指数最终收上短期均线，且量能出现较近日出现明显放大，显示部分资金开始逢低关注农业股。12月，一年一度的中央农村工作会议就将召开，市场对于“一号文件”出台有一定炒作预期，预计农业股将在12月份迎来反复活跃机会，建议积极关注。

 3）医用耗材集采风暴再起，医疗器械板块个股注意回避。11月5日，首批冠脉支架国家集采开标，包括微创医疗、乐普医疗、蓝帆医疗旗下吉威医疗、易生科技、美敦力、金瑞凯利等在内的10家企业产品拟中标。而此次的中标价格引发了行业震动，中选产品单价区间为469元~798元，降幅超90%，中标支架从万元降至百元级别。这是国家层面首次对高值耗材进行集采，也是医用耗材集采的“里程碑”事件。在首批冠脉支架国家层面集采靴子落地不久，骨科领域集采又迎面而来，相关单品砍出“骨折价”，最高降幅超90%。近日，医保局再发通知，第二批带量采购开始筹划。受上述集采政策影响，本周医疗器械板块惨遭血洗，目前市场风险并未完全释放完毕，建议保持谨慎，注意回避医疗器械类个股。

 总结下来，市场节奏概括下来的特点是：强势板块继续面临分化，新热点机会正在逐步形成。

本周市场呈现出良好的热点轮动走势，在有色、煤炭等顺周期板块调整之时，大金融板块以及前期滞涨的电力蓝筹强势崛起接力，对于股指起到很好的维稳效果，从而大大封杀了指数以及个股的下行空间。下周，金融股在继续活跃后后半周可能出现震荡，有色等强周期品种休整完毕后或重夺接力棒，再次成为指数的稳定器。因此，下周股指下行空间不大，若几大权重能形成合力，则股指不排除沪指创出近期新高可能。

对于创业板来说，最近市场人气持续低迷，但从量能萎缩态势来看，向下变盘的可能性也不大。尤其是本周半导体板块个股出现反复活跃继续，歌尔股份、立讯精密等消费电子龙头也纷纷出现止跌企稳迹象，随着半导体、消费电子反弹的到来，预计创业板指走出向上的反弹概率更大。只要半导体、消费电子等热点板块能够合力向上，随着赚钱效应的逐步形成，则市场人气可能重新升温。这对于创业板指的反弹会形成良好助攻。

总体来看，后半周上证指数止跌回稳后，正在向区间上沿靠近。尤其当前大金融板块已经形成做多合力，一旦有色、煤炭等顺周期品种止跌回升，则下周沪指不排除形成突破反弹行情。而创业板在回探半年线后，目前一到变盘临界点。种种迹象表明，创业板指向上变盘概率相对较大，而半导体、消费电子等科技股或成为主要做多动力。下周指数风险不大，预计热点机会会较多，建议积极把握相关热点板块的轮动机会！

热点方面：关注半导体行业、消费电子、顺周期产业、大金融、军工行业、农业、疫苗产业链等板块。同时对“十四五”规划的后续进展保持跟踪。

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