本周两市在周一小幅冲高之后一路走低，沪指最低下探至3208点，9月11日形成的阶段性低点3220点被跌破。中小创指虽尚未跌破9月11日指数低点，但疲态尽显，日线级别的止跌信号尚未发出。

不过，我们站在更长的周期来看，当前各大指数均处于月线级别的反弹趋势中，尽管9月市场大幅调整，但各大指数均牢牢站在5月线之上。可以说，9月市场的调整是在为10月市场的反弹腾挪空间。所以，大家对于后市不必过于悲观。

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从短期来看，由于目前距离十一长假只剩下3个交易日，而今年十一叠加中秋双节，休市时间长达八天。在此期间，外围面临较大的不确定性，市场中的资金会趋于谨慎，一些游资已经选择离场休息。

所以，在未来三个交易日，市场继续维持震荡概率偏大，向下空间有限，短期先看3200点支撑，3150点附近支撑力度较强。个人预计，到10月份，市场向上机会要远大于风险，所以建议大家积极捕捉10月份机会。

从消息面看，10月份会有重要会议召开，市场自身有维稳的要求，随着各行业十四五规划将会渐次披露，十四五规划相关主题投资会逐步活跃。当前，我国芯片产业面临卡脖子问题，预计市场对于第三大半导体、光刻机、国产软件相关主题的关注度会升温，成长股可能迎来反弹契机。

但短期看，包括第三大半导体在内的科技题材在短暂活跃之后，调整幅度和周期还不够，真正表现时点可能会在10月后半个月出现，目前需要做的就是耐心等待。

另外，进入10月后，三季报就进入密集披露期，三季报业绩超预期个股值得期待。就行业业绩来看，国防与装备、家电行业业绩预喜率较高，而纺织服装、休闲、生活及专业服务、化石能源、商贸零售、互联网、食品饮料、钢铁和建筑等行业三季报较为悲观。

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值得注意的是，当前已有超过500家企业披露三季报，其中，业绩预喜的公司有229家；业绩预悲(包括略减、首亏、预减、续亏、增亏)的公司有230家；另有103家上市公司业绩存在不确定性。目前看，业绩预喜和业绩预悲者各半，显示上市公司经营情况不容乐观。建议大家在捕捉三季报行情的同时，时刻注意防范地雷。

相对来说，目前较为确定性的机会就是生物疫苗。秋冬季来临，在新冠疫情背景下，流感、肺炎等疫苗需求将会明显增加。随着国产新冠肺炎疫苗三期临床的即将结束，国产新冠肺炎疫苗也将迎来大面积接种，商用进程预期会加快。

另外，从生物疫苗板块的调整幅度和周期来看，自8月初生物疫苗板块展开调整以来，相关个股走出了连续阴跌走势，经过连续2个月的调整，包括西藏药业、沃森生物在内的个股股价已经腰斩，投资价值再次凸显。尤其随着假日临近，在避险情绪下，生物疫苗板块预计会受到部分资金的青睐。

就流感疫苗来看，据统计，2019年全年流感疫苗批签发3078万支（+91%），渗透率为2.2%，相较于美国超过50%的渗透率，市场空间广阔。

今年新冠疫情爆发，居民对流行性疾病的预防关注度较高。最近，全国流感疫苗预定火爆，多地已出现“一针难求”的情况。

我们从流感疫苗签发情况看，今年1-8月流感疫苗共批签发1145万支，其中四价批签发425万支，华兰生物独占289万支，金迪克批签发60万支，中国生物批签发77万支。

目前，华兰生物是全国最大的流感疫苗生产基地。考虑四价流感疫苗对三价流感疫苗的替换效应，建议适当关注四价流感疫苗主要生产商华兰生物。

肺炎疫苗：肺炎球菌是世界范围内引起死亡的重要原因之一，且是肺炎、脑膜炎、中耳炎、菌血症等侵袭性和非侵袭性感染的重要病原体。目前普遍应用的预防肺炎链球菌疾病的疫苗主要有两类，13价肺炎结合疫苗和23价肺炎多糖疫苗。

13价肺炎结合疫苗：今年1-8月，13价肺炎结合疫苗批签发566万支，同比增长96%。

其中Pfizer310万支，同比增长8%，A股上市公司沃森生物 256万支。

23价肺炎多糖疫苗：今年1-8月，23价肺炎多糖疫苗实现批签发789万支，同比增长

44%，成都所批签发量领先。其中，8月，23价肺炎多糖疫苗实现批签发187万支，同比增长31%，A股上市公司康泰生物批签发量领先。

新冠肺炎疫苗：当前，全球共有179项新冠疫苗研发项目在有序开展，其中35项进入临床试验阶段，我国已有4个自主研发项目和1个参与的国际合作研发项目处于临床期试验阶段，我国在新冠疫苗研发上全球领先。

目前4个自主研发项目所涉及的相关公司有：康希诺、科兴生物、国药集团（子公司为国药股份），而复星医药参与了国际合作研发项目，这几家公司都处于三期临床阶段，智飞生物参与的研发项目尚处于二期临床阶段。

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