最近指数持续大涨，大家很开心，可是看着自己的帐户却高兴不起来，因为赚了指数亏了钱。因为这是结构性牛市，那么应如何操作？冰冷观点如下：

一、关于牛市与熊市，资本市场，没有绝对的熊市，也没有绝对的牛市。从大的方面讲，股市牛市，意味着债市走弱，黄金走熊等等，这是相对的。在股市内部也是如此，即是在过去六年大熊市中，也有不少的行业在大牛，比如医药行业、医疗行业、高科技互联网相关产业。而如今的半年大牛市中，却是高达90%的个股跑输指数，高达50%的个股逆市下跌。

二、牛市与熊市的区别，指数走熊，意味着权重板块在下跌，拖累大盘指数下跌，形成熊市。正因为如此，大量的避险资金涌入弱周期的中小市值行业，形成局部的牛市。同样，指数走牛，是因为权重板块在上涨，由于权重比的关系，造成指数的上涨，同理，由于大市值股在上涨，那么大量的资金就会慢慢的从小盘股中撤出，转投大盘股，所以，造成大量的小盘股阴跌不止，形成相对的熊市。在香港市场，即是在2002年至2007年的大牛行情中，在指数最高点处，也有高达40%的个股是仙股（永远处于一元港币以下）。结论就是，牛市只是权重板块的牛市，但却是中小市值股的熊市。

三、关于本轮行情：

1、从资金流分析，成交额由原来的深市强于沪市一倍，转换成现今的沪市是深市的一倍，因为资金在从小盘股撤出转投大盘股，催生此轮牛市，也造成了深市中小板及创业板的熊市。

2、从成交占比分析，每个交易日，大金融板块（券商、银行、保险）的成交金额均占沪市成交总额的45%至55%左右，说明资金全部集中在牛市最受益行业中，这是典型的一九行情。

3、从行情主线分析，仅只有大金融、一路一带、电力、航空、钢铁等板块跑快于市场，其它的就是极少量的个股行情，而绝大部份的个股（至少8成以上）远远跑输指数，不是说市场没钱，按当今的话说，猪与象都在飞，只能说行情就是如此。

结论：弃小从大！

中线重点关注：大金融（券商、银行、保险）、一路一带（大基建、机械设备）、资源价格下跌受益行业（电力、航空、钢铁）。

2014年以来，冰冷对大盘中线思路如下（从2009年中旬开始，长线维持看空10年观点不变）：

一、2014年3月21日1993点维持中线看空大盘，同时全面清仓，出局观望。

二、2014年3月27日2046点，转为中线看平大盘，重新满仓操作。

三、2014年6月17日2085点，转为中线看多大盘，维持满仓操作。

四、2014年9月10日2326点，转为中线看空大盘，但依然维持满仓操作。

五、2014年10月29日2337点，转为中线看多大盘，维持满仓操作。