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阿根廷是全球头号的豆粕出口国，第三大的大豆出口国，仅次于美国和巴西。2017年产量来看，阿根廷约在5500万吨，巴西的大豆产量年产越1.1亿吨，美国的大豆产量约在1.2亿吨左右。
这两个月是的南美大豆的关键生长阶段，天气条件对于单产至关重要，市场炒作农产品，容易炒作天气。
一、来简单回顾本波豆粕的上涨背景：
1、春节和春节后的豆类和豆粕上涨，主要因为阿根廷的天气干旱，影响单产
自2017年11月中旬以来，阿根廷农业产区天气开始变得干燥，出现了持续的干旱，损及当地作物的生长。
2月中旬时，天气预报一直到月底雨量不行，市场对于大豆的减产预期逐步强烈，调低产量500万吨，推动前期美大豆和国内豆粕的上涨。阿根廷持续四个月的干旱，损及当地作物的生长，天气预报显示一直到2月底雨量还是不足。在干旱的背景下，阿根廷罗萨里奥谷物交易对该国大豆产量的预估均下调500万吨或更多，预计在5500万吨左右，阿根廷农业咨询机构Agripac也将大豆产量预估下调约18%。
春节后，国内豆粕大幅跳空，强势上涨。
2、3月份初后，干旱延续，继续进一步调降产量
阿根廷主产区干旱无缓解迹象，部分机构将阿大豆产量预期较最初调降1000万吨，预估在4600-4700万吨。
不过3月上半旬，前期大豆和国内豆粕上涨较大，近十日出现了调整。
二、3月份美国农业部供需报告，调低产量，干旱延续；即使下雨，也无法恢复
3月美国农业部USDA的供需报告，下调阿根廷产量700万吨至4700万吨，阿根廷的布宜诺斯艾利斯谷物交易所，将阿根廷产量下调200万吨至4200万吨。两者差别较大。
如果未来下雨的话，分析师认为“不足以让作物恢复生机”
虽然阿根廷干旱，引发了市场对于农产品的炒作，但如果未来下雨了，大豆的产量是否能恢复呢？此时炒作是否会结束了呢？
罗萨里奥谷物交易所研究部主管Emilce
Terre称，3月份下半月将会下雨，但是对于大部分农作物来说，降雨来得太晚了，不足以让作物恢复生机。
三、半个月阿根廷的大豆就要收割了，未来有可能炒作产量；5月份后将开始转移到美国种植面积
3月底、4月初阿根廷收割季的来临，对于阿根廷的产量预期，不同的机构差别较大，市场的观点不一，4500万吨、4200万吨、4000万吨的观点都有。所以收割时，未来炒作的点就是到底减产了多少，天气炒作随时可能再度重燃。
不过阿根廷减产可能会超过20%，约减产1500万吨左右，当季阿根廷处于紧张状况，这也令全球大豆由宽松向紧平衡变化。
阿根廷的大豆收割完后，美国的大豆就开始步入了种植，此时市场的炒作焦点就会转移到美国的种植面积上。现在市场预计美国的种植面积会增大，有的分析师认为，今年美豆播种面积预期增加200万英亩至9210万英亩。
四、中国豆粕出口预计增多一倍
贸易商称，2017/18年度中国的豆粕出口量预计增加近一倍，达到200万吨，因为阿根廷供应下滑，日本、韩国和越南等亚洲国家是主要的豆粕进口国。
五、国内豆粕的利空是养殖需求弱，猪肉价低
春节刚过，养殖等需求较为清淡，猪价较低，不吸引养殖，而供应上进口大豆库存略高，豆粕需求增量主要来自替代，对DDGS替代，在禽料、猪饲料中，豆粕添加比例均已达到上限。
六、国内豆粕，盘面偏强
盘面上国内豆粕前期上涨凶猛，但下调幅度小，显示出偏强格局。
阿根廷天气形势依然是目前市场交易的核心，市场分歧越大，关注焦点越多，价格的波动越大，越有交易的机会。
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提醒：
对于豆粕的研究，仅用于个人的交易和投资，不作为他人的投资建议，盈亏自负。
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(2018-03-17 17:59:32)