猪圈里有两头猪，一头大猪，一头小猪。猪圈的一边有个踏板，另一边有个食槽，每踩一下踏板，另一边的食槽就会落下少量食物。如果小猪去踩踏板，大猪会在小猪跑到食槽之前刚好吃光所有的食物；若是大猪去踩踏板，则还有机会在小猪吃完落下的食物之前跑到食槽，争吃到另一半残羹。  结果会怎么样？小猪会永远选择等待，“搭便车”，而大猪会永远在踏板和残羹冷炙间奔波。

因为，对小猪来说，如果它去踩踏板吃到的食物是0，并无谓耗费体力。如果它不去踩踏板同时大猪也不去，它吃得食物仍是0，但不耗费体力。如果它不去踩踏板但大猪去了，他就能吃到一半的食物。如果小猪是有智慧的，即“智猪”，他的选择必然是“等待”。

那么，大猪为了吃到食物，就一定要去踩踏板，因为如果它不踩，就要跟小猪一起饿死，因为小猪选择永远等待。这是博弈论里面非常著名的一个例子，叫做“智猪博弈”。

在当前的美国经济中，纳税人和银行就扮演了“大猪”和“小猪”的角色。

政府不得不以大量纳税人的钱去给银行注资，相当于大猪不得不去给小猪踩踏板。因为如果不这样，纳税人就要和银行一起，在金融危机中死掉。而银行却拿政府的钱去给高管发奖金，相当于小猪坐享其成还要吃掉一半的食物。没办法，这就是游戏规则！

所以，对于美国而言，重要的不是在现有框架之下该怎么作，而是改变游戏规则。

上周六采访诺贝尔经济学奖得主，斯蒂格利茨教授，他说了一段话，直指问题的核心：

“在真正的市场经济下，企业家承担风险。形势好的时候，他们赚钱，而当市场变差，他们承担亏损；而我们现在的银行家们所做的是，当形势好的时候，他们获利，而当形势变糟，却让我们出面救助他们。”

斯蒂格利茨教授认为：对银行缺乏问责机制是导致这一不公平现象的根源，而解决这一问题的方案就是：“必须改变游戏规则，确保他们不再犯此类错误，”

然而，美国现行的所有救市举措，还是在“智猪博弈”的逻辑下越走越远。

昨晚8点45出台的最新消息：美国财长盖特纳宣布了“公私合营投资计划”购买“有毒资产”的细节，奥巴马豪赌，以巨额赤字为代价，用政府和私人部门联合投入的750亿美元至1000亿美元资金，购买银行5000亿美元的“有毒资产”。这个项目今后有扩大到一万亿美元的可能性。这些钱里面，只有约7%——8%来自于私人部门，因为私人部门投资的钱里面85%是政府提供的无追索权的贷款。绝大多数的钱仍来自纳税人。

根据盖特纳的解释，让私人部门参与投资购买有毒资产，最大的原因在于：有了私人投资参与，就可以防止银行出价过高。

可是，有了政府提供的无追索权贷款，相当于政府给这笔交易提供了补贴，私人参与投资的结果是，如果银行出价低，是赚钱买卖，则私人部门赚。如果银行出价过高，是赔钱买卖，则纳税人赔钱，私人部门拿补贴走人。因此，“定价权”的问题就无从谈起。

昨天美股大涨，主要股指涨幅均超6.5%，我认为只是昙花一现。

“大猪”与“小猪”，“纳税人”与“银行”，“智猪博弈”的关系并没有改变。

因此，还是回到斯蒂格利茨教授接受我专访时说的那句话：“改变游戏规则！”

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