【兵法探源】
    春秋时期，吴王阖庐看了大军事家孙武的著作《孙子兵法》，非常佩服，于是让孙武来现场演练。吴王存心考考孙武，从后宫叫来180名美女让孙武排练兵法。众美女只作好玩，漫不经心。孙武十分耐心地对美女们讲解操练要领，细细叮嘱，并声明如儿戏者当以军法处置。但真正操练的时候，美女们依旧嘻嘻哈哈，不听号令。孙武并不生气，又一次详细讲述了动作要领，并问道：“大家听明白了没有？”众美女回答：“听明白了！” 鼓声再起，美女们还是没有人听指挥。孙武沉下脸来，说道：“动作要领没有交待清楚，是将军的过错，交待清楚了，而士兵不服从命令，就是士兵的过错了。来人，将两个队长推出斩首！”此时无论吴王如何求情也没有用，孙武将两名吴王的爱姬当即斩首示众。众美女吓得魂飞魄散。鼓声第三次响起，众美女精神集中，处处按规定动作，一丝不苟，顺利地完成了操练任务。

【基金新说】
    指桑骂槐的就是在内部管理时，对于不满意的事物，抓住个别典型，采用“杀一儆百”的方法，“指桑”而“骂槐”，从而使整个系统自动恢复理想的运作模式。
    有时候，投资者在选择时会对封闭式基金和开放式基金予以评判，如“封闭式比开放式的基金涨得快”、“封闭式基金分红多”、“封闭式基金更便宜”等等。但实际上，这种“指桑”并没有真正起到“骂槐”的作用。因为封闭式基金和开放式基金的管理人同为基金公司，可它们存在着较大的区别，虽然可以相互参照，但可比性并不强。
    我国的封闭式基金的雏形在20世纪90年代初即已出现，当时为资本市场发展初期，市场规模小，相关法律法规正处于逐步完善阶段。随着各方面条件的成熟，2001年基金市场上推出了第一只开放式基金。从基金产品结构上看，这两类基金有着较大的差异。
    其一，顾名思义，两种基金的规模和存续期限不同。封闭式基金规模是固定不变的，如发行时就确定为30亿，则该规模会一直保持下去，在确定的如20年存续期限内不能有新的申购赎回；开放式基金发行时并不确定规模，依市场好坏而定，成 立后投资者可随时申购赎回，因此其规模也是会随之变化的；
    其二，决定基金价格的因素。这是目前两种基金的最根本的差异。封闭式基金的价格和股票一样，由市场供求关系决定，当流动性很差时，可能出现面值远低于净值的折价现象；开放式基金的单位价格就是其净值，因此不会出现折价现象。
    其三，收益来源不同。由于以上价格的决定因素作用，封闭式基金的收益主要来源于二级市场的买卖差价，开放式基金的收益则主要来自于赎回价与申购价之间的差价，也即净值的增长，而这取决于基金管理人的能力。
    其四，买卖途径不同。封闭式基金像股票一样在券商席位上通过证券交易所交易，交易对象是其他投资者，交易费用也相对便宜一些。而开放式基金的投资者可以向基金公司、银行或券商等申购、赎回基金，交易对象是基金公司，申购、赎回费相对较高。
    其五，对管理人的要求和投资策略不同。开放式基金必须保留一部分现金，以便应付投资者的赎回，相对来说管理难度较大；封闭式基金则不用做这些准备，基金经理可以较充分地运作，是规模稳定的基金。另外，开放式基金的投资组合等信息披露的要求也比较高。
    最后，分红的意义不一样。基金分红是基金实现投资收益后，将其分配给投资人。对开放式基金投资者来讲，除了分红，还可以通过赎回的方式来实现收益，因此分红与否并不影响投资人“落袋为安”。与开放式基金不同的是，封闭式基金不能通过赎回来获取现金收益。老的持有人在二级市场上长期面临封闭式基金高折价率的局面，只能通过现金分红实现投资者落袋为安的需求。此外，按照交易规则，分红时，基金净值和基金价格是等值除息的，分红将在短期使得封闭式基金折价率上升，因为折价率是基金净值和基金价格的差与基金价格的比。举个例子，一只净值为1.3元，价格为1元的封闭式基金，每份分红0.2元。分红前，它的折价率为23％（0.3/1.3）。分红除息后，净值变成1.1元，价格变成0.80元，折价率为27％(0.3/1.1)。封闭式基金分红理论上可以扩大基金的折价率，这无疑提高了绩优封闭式基金的吸引力。
    不过，随着市场的发展，这两类基金之间正慢慢衍生出一些创新品种。比如开放式基金中的LOF品种可以通过交易所进行场内交易，而一些创新的封闭式基金也可以在有限的条件下开放。
未来，国内资本市场的开放程度将越来越高，而各种各样的创新产品会越来越多，分类也会更加细化，看似相像但实质不同的投资理财产品会大量涌现。这些对投资者“指桑骂槐”的做法都会带来一定的难度和挑战。

【实用小贴士】
    封闭式基金在上海证券交易所和深圳证券交易所都有挂牌，与一般称作“XX基金”的开放式基金不同，封闭式基金的名称都是“基金XX”，如“基金科翔”、“基金金鑫”等。上海证券交易所的封闭式基金代码都以5打头，如“基金金鑫”为500011；深圳证券交易所的封闭式基金代码都以184打头，如“基金科翔”为184713。
    投资者如果不投资A股，只投资封闭式基金的话，可以.在券商处单独开立基金账户，开户费只有5元，该账户还可买卖国债。对于已有股票账户的投资人，就不需要另外再开立基金账户了。交易佣金为不超过成交金额的0.3%，起点5元，同时还按成交金额缴纳经手费（沪市0.0045%，深市0.00975%）和证管费（0.004%），但是不用缴纳印花税。