财务报表分析之企业经营协调性分析_上海财经大学商学院

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财务报表分析之企业经营协调性分析

(2011-03-23 08:35:40)

标签：

财务报表分析

营运资金

现金支付

结构性

生产经营

杂谈

1、  经营协调性的含义：
（1）企业经营协调性，就是企业资金在时间上和数量上的协调。
（2）由：流动资产＋结构性资产＝流动负债＋结构性负债
     变换得：结构性负债－结构性资产＝流动资产－流动负债
     其含义：企业结构性资金来源被企业结构性资产占用后的余额，在数值上等于企业生产经
             营活动资金来源（流动负债）弥补生产经营活动资金占用（流动资产）之后，不
             足的，需要企业投入的生产经营资金数额。
2、  长期投融资活动协调性分析：
（1）通过营运资本指标分析：
     营运资本＝结构性负债－结构性资产＝流动资产－流动负债
     注：一般工业企业营运资本相当于1～3个月的营业额较合理安全。
    A、一般情况下，要求企业的营运资本为正，即结构性负债必须大于结构性资产，并且数额
       要能满足企业生产经营活动对资金的需求，否则，如果通过企业的流动负债来保证这部
       分资金需求，企业便经常面临着支付困难和不能按期偿还债务的风险。
    B、特殊情况下，如在某些先收货和销售、后支付货款的企业（如零售商业），营运资本为
       负也是正常的。
    C、通常情况下，我们用营运资本与企业总产值或者销售收入之比，作为衡量和判断营运资
       本是否达到合理数值的标准。一般认为，在工业企业，营运资本相当于1～3个月的营
       业额时（具体合理数值随行而定），才算比较合理安全。在正常情况下，低于这个标准
       就应当筹资，高于这个标准就应当立项投资。
（2）通过固定比率指标分析：
     固定比率＝固定资产总额/所有者权益总额
     注：该指标为100％较好，必须借款的企业可用结构性负债来代替分母。
    A、一般认为该指标在100％比较好，即企业要靠自有资金来增加添置设备等固定资产，这
       样即使发生资产损失，也不受制于人。
    B、固定资产投资不能使用借款资金，因为固定资产在借款需要偿还时一般难以变现，会给
       企业带来很大的资金困难。
    C、在不得不以借款来进行固定资产投资的行业，如造船、化工、钢铁等行业的企业，应选
       择长期低息贷款，即固定比率的分母可用结构性负债数值来代替，但这时该指标也不应
       该超过100％。
3、  企业生产经营活动协调性分析：
（1）营运资金需求与企业生产经营活动协调：
     营运资金需求＝存货＋预付购货款＋应收账款＋待摊费用－预收账款－应付账款
                   －应付税金－预提费用
     注意：营业资金需求反映企业生产经营活动对资金的需求情况，这部分资金通常由营业资
           本来保证，即长期资金来源被长期资金占用之后剩余的那部分资金来保证。
（2）决定企业营运资金需求高低的主要因素：
    A、企业的行业特点。一般地，创造附加价值低的企业（如商业企业），需求低；创造附加
       价值高的企业（如设备制造企业）生产与付款周期长，存货需求大，因而资金需求多。
    B、企业的生产规模。
    C、市场的变化。在物价上涨时期，营运资金需求也会增加。
    D、企业资金管理水平。存货、应收账款、应付账款的管理直接影响资金需求。
4、  现金收支的协调性分析：
企业的现金支付能力＝企业的营运资本－营运资金需求
（1）现金支付能力与企业的现金收支协调：
     企业的现金支付能力＝（货币资金＋短期投资＋应收票据）－（短期借款＋应付票据）
     注：企业的现金支付能力反映企业可立即变现的资产满足归还短期负债资金需求的能力。
（2）通过现金支付能力分析企业资金的动态协调：
    A、现金支付能力为正：
      a、在正常情况下企业生产经营不需要资金，并且还能提供部分结构性资产投资所需的资
         金，这时企业营运资本和营运资金需求均为负，且营运资金需求的绝对值大于营运资
         本，企业需要充分利用多余资金，这种情况在零售商业企业比较常见。
      b、营运资本为正，且营运资金需求为正，营运资本数值大于营运资金需求数值，现金支
         付能力为正，这是企业良性运转的较普通情况，在这种情况下，企业的营运资本能够
         保证企业生产经营所需的资金。该种情况现金支付能力最强。
      c、企业生产经营活动不提供资金，但企业流动负债持有过多，流动负债在满足流动资金
         占用资金之后，不但满足部分结构性资产占用资金（即此时营运资本为负），而且可
         满足现金支付需求。这种情况只能是暂时情况，因为流动负债经过一段时期后会变成
         现金支付需求，如果这期间没有新增结构性负债，则现金支付能力必然转变为负，企
         业会出现资金失衡。该种情况偿债能力最差，且破产风险最大，但支付能力不算最差。
    B、现金支付能力为负：
      a、营运资本和营运资金需求均为正，但企业的营运资金需求大于企业的营运资本，企业
         要通过短期银行借款来满足生产经营的资金需求，这是工业企业在成长期比较常见的
         一种情况。该种情况是相对较好的一种情况，但也有支付困难。
      b、营运资本为负，营运资金需求为正，企业结构性资产占用资金没有充足的结构性负债
         资金来保证，而企业的生产经营活动又大量需要营运资金的情况，企业通过短期借款
         来维持生产经营的情况。如企业大量购置固定资产，但长期资金来源不足，企业生产
         经营的正常进行需要大量资金的情况。该种情况是现金支付能力最差的情况。
      c、二者均为负，但营运资金需求的绝对值小于营运资本的绝对值，即企业生产经营活动
         所提供的资金不足以弥补结构性资产的资金占用情况。
注意：企业的现金支付能力，是企业长期投融资协调、现金收支协调的综合反映，是企业资金
      协调的“晴雨表”。其中任何一部分的不协调，都会给企业的正常营运带来困难。
5、  企业经营的动态协调情况分析：
根据企业营运资本、营运资金需求和现金支付能力的上述关系，将企业的协调状态分为6种：
                                经营协调状态

状态类型	现金支付能力	营运资金需求	营运资本
1.协调且有支付能力	>0	>0	>0且>营运资金需求
2.资金大量富裕	>0	<0	>0
3.不协调但能维持	>0	<0	<0但其\| \|<\|资金需求\|
4.不协调	<0	<0	<0但其\| \|>\|资金需求\|
5.协调但有支付困难	<0	>0	>0但其<资金需求
6.严重不协调	<0	>0	<0

6、企业经营动态协调性分析的意义：
保持现金收支、生产经营活动和长期投融资三个环节的资金协调，有着重大的现实指导意义。

财务报表阅读与分析精心解读，尽情关注。

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