當中，最嚴重的跌市出現於 1973至1974年的石油危機。恆生指數當時從高位大跌91%才見底。雖然股市跌幅極之震撼，但現在回顧當時的波幅亦只不過是一個小波折﹝見圖一﹞。隨後的數次危機中，大市從高位回落的幅度介乎20%至57.8%不等。於2000年後的跌市，港股連續經歷三個危機，包括2000年科網股爆破、2001年美國911恐襲及2003年的「沙士」。當時市民擔心疫症漫延，商業活動亦顯著萎縮，使本港投資者對樓市及股市失去信心。當時有專家預期，業主難以在往後 10年脫離負資產的行列，本港亦會失去亞洲金融中心的地位。

事實上，在投資者及市民信心跌至最低點後的數個月，樓市及股市已靜俏俏回升。恆生指數在42個月內拾級而上，並且突破危機發生前的高位。雖然要準確捕捉股市的底部絕不容易，指數從低位升至科網股高位的幅度達213%。

估值乃長線投資的重要指標

經過最近的一輪急跌後，多個市場浮現長線投資的價值，估值更是其中一項決定市場吸引力的重要指標。目前投資意慾低迷，不少市場已「極便宜」。參考過往的金融危機，市場在估值極低的情況下，再度大幅下挫的風險較上揚的機會為低。

例如今年10月10日，恆生指數市盈率只有8.8倍，較最近三次股市危機的估值還要低。與恆指於1998年8月亞洲金融危機時的8.1倍市盈率低位亦相當接近。只消16個半月已，恆生指數便從當時低點重回1997年所創的高位。即使估值未能預先精確地透露股市的最低點，但極低的市盈率往往是一個長線投資的重要信號。

圖2: 恆生指數過去市盈率