政策效果渐现    二季度中国并购市场相对活跃

清科研究中心

       大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团最新推出的《2009年第二季度中国并购市场研究报告》数据显示：2009年第二季度中国并购市场共发生并购事件55起，其中披露价格的47起事件并购总额达到58.20亿美元。从并购事件数量和金额两个角度看，并购主要集中在传统行业和广义IT行业。

　　从清科研究中心特别关注的TMT、能源与生技/健康行业来看：2009年第二季度TMT行业共发生14起并购事件，环比增长7.7%；披露的并购总额为4.24亿美元，环比增长67.9%。能源行业共发生7起并购事件，环比增长40.0%；披露的并购总额约为27.63亿美元，是上季度的39.1倍。生技/健康行业共发生4起并购事件，环比下降20.0%；披露的并购总额为1.14亿美元，环比增长87.3%。

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　　2008年第三季度国际金融危机全面爆发以来，中国政府为鼓励企业进行海外扩张及国内行业整合，出台了一系列相关政策支持企业的并购活动。

　　2008年12月，中国银监会发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许商业银行向并购方或其子公司发放用于支付并购交易价款的贷款。此项政策改变了1996年《贷款通则》禁止商业银行发放并购项目贷款的规定，为进行并购投资的企业提供了新的融资渠道。截至2009年5月31日，国内主要商业银行已签订合同的并购贷款规模达人民币136亿元，外币4.2亿美元，所支持的并购交易总规模为人民币近420亿元，跨境并购8.4亿美元。

　　2009年3月，商务部发布了《境外投资管理办法》，将境外投资审批权进一步下放到地方政府，并且简化了政府的核准程序和企业申报材料。该政策自2009年5月1日起实施，为企业的海外并购投资提供了极大的便利。

　　2009年4月，财政部与国家税务总局联合下发了《关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（简称《通知》），进一步明确了企业重组所涉及的企业所得税具体处理问题。《通知》弥补了新企业所得税法未就特定的企业重组类型规定具体税务处理方式的空白，为企业特定重组业务的税务处理提供了指引。《通知》对于为资源合理流动而进行的企业重组给予免税待遇，降低了企业并购的成本。

　　在这些政策刺激下，2009年上半年中国并购市场与全球其它市场相比较为活跃，中国市场在全球并购市场中的份额有所上升。2009年上半年，中国市场并购事件数量占全球的比重从去年同期的5.4%上升到7.4%，并购事件金额比重从5.8%上升到8.3%。

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