私募股权加速进军房地产行业

文/储汪林

    日益深入的经济全球化趋势与中国内地投资环境的改善，以及由于中国不断的宏观调控使得越来越多的房地产企业或项目在资金上捉襟见肘，从而使得越来越多的外资私募股权投资进入中国房地产市场成为可能。

　　伴随着全球经济重心与产业的转移，越来越多的外资正通过不同的方式涌进中国房地产市场。

　　目前，投资内地房地产项目正在成为外资私募股权投资的一种趋势。北京奥运会、上海世博会以及人民币升值的预期——这三大契机加快了外资私募股权投资进入中国进行相关投资的步伐。

　　不可否认的是，日益深入的经济全球化趋势与中国内地投资环境的改善，以及由于中国不断的宏观调控使得越来越多的房地产企业或项目在资金上捉襟见肘，从而使得越来越多的外资私募股权投资进入中国房地产市场成为可能；另一方面，中国内地庞大的人口基数所孕育的巨大消费市场与快速稳定发展的经济，也为外资私募股权投资中国房地产市场提供了巨大的投资机会。

　　根据我们调查统计的数据显示，2006年私募股权投资在中国房地产行业有31起投资案例，投资金额达30.37亿美元，分别占2006年传统行业案例总数和投资总额的42.5%和46.6%，也分别占了2006年中国私募股权投资市场整个案例总数(129个)的24%和投资总额(129.73亿美元)的23.4%。从房地产行业投资案例总数与投资总额来看，房地产行业在2006年我国私募股权投资中占有举足轻重的地位。

　　此外，根据我们的统计，在2007年第一季度私募股权投资对传统行业的投资案例中，无论从投资案例数还是从投资金额来看，房地产行业的投资都居各行业之首。统计范围内，2007年第一季度私募股权投资在中国房地产行业共有9起投资案例，投资总额高达9.66亿美元，分别占第一季度传统行业案例总数和投资总额的39.1%和51.6%。

　　策略分析

　　从外资私募股权投资的类型来看，根据我们的统计，2006至2007年第一季度合计有3类基金对房地产行业进行了投资，分别为房地产基金、成长基金以及并购基金。

　　从投资策略来看，2006-2007年第一季度合计发生了40起房地产行业投资案例，分别为不动产项目、PIPE、成长资本、收购以及过桥资金等5种投资形式。其中25起不动产项目投资案例是由房地产基金完成的，涉及投资金额23.93亿美元。其次是成长资本，涉及9个投资案例，投资金额达3.55亿美元，而PIPE由于其自身特点，虽然只有3起房地产行业投资案例，投资金额却高达6.84亿美元，以过桥资金形式投资的2起案例金额也达到5.60亿美元。 

注:储汪林先生系清科集团顾问部项目经理,对中国的并购市场(M&A)和私募股权市场(PE)有深入的研究,在顾问部主要负责挖掘，分析及运作项目融资.