巴拿马万国博览会全称为“庆祝巴拿马运河开航太平洋万国博览会”，后人简称“巴拿马赛会”，是美国国会为了庆祝巴拿马运河开航，在美国加利福尼亚州旧金山市召开的国际性大型博览会。
    《中国食品》杂志1988年第9期至第12期连载了刘景元先生撰写的《“巴拿马”太平洋万国博览会实况重述》一文。文章根据1917年2月出版、中国巴拿马赛会筹备局长兼监督陈淇主持编撰、郑孝胥题签的《我国参与巴拿马太平洋万国博览会纪实》一书整理而成，具有市要的史料价值。文中记载，巴拿马赛会于1915年2月20日上午8时正式开幕。共有31个国家，20万家展品生产厂和送样单位参加，展品在农业、工业、食用、园艺等11个陈列馆分别展出。开幕的第一天，参观人次达20万，整个展览期间参观人次达1900余万，是20世纪世界著名的国际博览会之一。
巴拿马赛会是中国历史上第一次规模空前的向世界展示经济水平的历史性盛会。中国赴美展品达10余万种，重1500余吨，展品出自全国各地4172个出品人和单位。共获奖章1218枚，为参展各国之首。   
    巴拿马赛会的奖项共设六等。
    一等奖为（甲）大奖章。我国获64枚，其中酒类5枚，分别为山西省高粱汾酒、山东张裕酿酒公司的各种洒、直隶省高粱酒、河南省
    高粱酒及广东省果酒。其中只有汾酒和张裕为独立品牌，而以酒类划分，则实际上获得1915年巴拿马太平洋万国博览会一等奖的白酒品牌只有一种，那就是山西汾酒。
    二等奖为（乙）名誉奖章。我国获64枚，其中酒类2枚，分别为上海真鼎阳观各种酒及江苏仙居出品分所的洒。
    三等奖为（丁）金牌奖章。我国获258枚，其中酒类22枚，有北的葡萄酒、仿洋洒，山东兰陵公司的兰陵美酒，广西药果酒，河南开封的各种酒及江苏、浙江、安徽的金波酒、玫瑰酒等等。
    四等奖为（戊）银牌奖章。我国获337枚，其中酒类2l枚，贵州公署的酒位列其中。贵州公署酒据有关资料证明为荣和烧房送的茅台酒。
    五等奖为（己）铜牌奖章。我国获258枚，其中酒类4枚，有直隶省葡萄酒等。
    六等奖为（丙）奖启（无奖牌）。我国获奖227份，酒类空缺。以上史料确凿地证明，中国白酒品牌中只有山西汾酒获得了一等奖。杏花村《申明亭酒泉记》记其事云：“……马拿马赛会航海七万里而遥，陈列其间冠绝岛国，得邀金牌之奖。于是汾酒之名，不惟渐被于东西亚欧，并且暨讫于南北美洲矣。”《并州新报》以“佳酿之誉，宇内交驰，为国货吐一口不平之气”之醒题，向国人欢呼曰：“老白汾大放异彩于南北美洲，巴拿马赛会一鸣惊人。”自此，老白汾酒誉  驰中外，名震四海，成为享誉国际的世界名牌。
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一、基本面探讨

    该股第一大股东山西杏花村汾酒集团有限责任公司持有30293.42万股，占总本69.97%，实际控制人山西省国资委，主营业务包括生产及销售汾酒、竹叶青酒及其系列酒的生产、销售;酒类高新科技及产品研究、开发、生产、应用;投资办企业及相关咨询服务。自建国以来，我国国家级的评酒会应当只开过5次，第一届：1952年在北京举行，共评出四大名酒，白酒有：茅台酒、汾酒、泸州大曲酒、西凤酒。 第二届：1963年在北京举行，共评出八大名酒： 五粮液、古井贡酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、茅台酒、西 凤 酒、汾酒、董酒。 第三届：1979年在大连举行，共评出八种名酒： 茅台酒、汾酒、五粮液、剑南春、古井贡酒、洋河大曲、董酒 、泸州老窖特曲。 第四届：1984年在太原举行，共评出十三种名酒： 茅台酒、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡酒、董 酒 、西凤酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、双沟大曲、特制黄鹤楼酒、郎酒。 第五届：1989年在合肥举行，共评出十七种名酒： 茅台酒、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡酒、董 酒 、西凤酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、双沟大曲、特制黄鹤楼酒、郎酒、武陵酒、宝丰酒、宋河粮液、沱牌 曲 酒 。 能经得住考验并屡受好评的即如下八大名酒： 茅台酒、汾酒、泸州老窖特曲、五粮液、剑南春、郎酒、古井贡酒、洋河大曲、双沟大曲。而5次都被评为名酒的只有前三个，五粮液也才4次。

    说起来，汾酒的历史要比五粮液悠久很多，为什么目前在全国的影响汾酒不如五粮液呢，马贼认为主要是营销战略问题，山西人太保守，相对于精明的湖北人，显然在品牌经营上更趋于保守，仅限于区域经济发展，不善于做广告，不善于把文化做大，所以在抢占市场份额上吃了亏，现在每年的市场份额也主要在省内。

    但可喜的是，近年来山西汾酒已经认识到营销战略的重要性，在竞争日益激烈的市场中是金子总会发光的说法有点过时，结构调整与营销改革成为公司新一轮亮点，“山西汾酒有望成为全国性品牌。2007年公司将加大营销投入，重点开发北京、湖南和广东市场。预计北京市场投入5000万元，重点推广国藏汾酒和青花瓷汾酒两个高端品种，树立高端汾酒品牌。湖南市场投入1000万元，重点开发老白汾产品。广东市场重点推广竹叶青保健酒产品。广东一直是公司竹叶青的主要市场之一，仅次于山西本省，占竹叶青销售收入的比重约1/3左右，预计广东市场竹叶青产品有望实现大幅增长。近几年省外市场保持了较快的增长，2001-2005年省外市场销售收入复合增长率42%，2006年上半年销售同比增长51.4%。目前河南、河北是汾酒最主要的省外市场，其次为山东和内蒙。近几年河南市场销售额均保持了100%左右的增长，2006年销售达到了2.5亿元左右，但在整个河南市场白酒销售份额也只有3-5%左右，随着未来主要经销商河南世嘉在河南其他地区的营销和产品推广，预计河南市场仍有很大的增长空间。另一个主要市场河北2006年销售额增长也在100%左右，达到了1.2亿元左右，预计未来省外市场仍将保持快速增长。考虑到公司在历史上曾一度作为国内白酒第一品牌，有着悠久的历史和优良的酒质，目前正在进行的品牌复兴和文化营销，山西周边市场的快速发展及成功经验等方面，我们认为，汾酒具备全国品牌的基础，产品有望在全国市场销售，清香型白酒消费群体和范围有望扩展。公司在2007年将加大广告投入，目前已确认的广告投入金额约1亿元，包括在央视一套新闻连播黄金时段的广告费用6000万元(将于4月份到期)。我们认为公司加大在全国内广告投入将有助于汾酒品牌走向全国，为产品的全国营销奠定了基础。总体上，我们认为，公司正在积极地调整产品结构、梳理产品品种、通过营销改革加强省外市场的培育和推广、产品综合毛利率将进一步提高、老白汾的快速成长有望延续、而青花瓷汾酒和竹叶青有望成为新的增长点。