2012年1月5日，雪球邀请到知名专栏作家@简直 与大家交流“咱们A股这十年”等相关话题，以下为访谈内容整理。欲与其直接交流，可直接@简直

 

1、A股10年不是没有涨 只是横着涨了

 

提问：从指数上看，A股过去10年基本上在原地踏步。您对这种现象咋看？您觉得A股过去10年进步了多少？

简直：我说过了啊，市值扩大了多少倍，这就是A股指数不涨的原因——横着涨了。

 

（上证指数对于暂不流通的A股市场及其全流通转轨的过程而言意义不大。下图中的红线，对衡量十年来中国资本市场的财富变化最有意义。目测可知，A股市场的新增财富水平不亚于中国房地产市场，并且不亚于其他新兴经济体。对参与二级市场的股民而言，不幸的是，这些财富，基本都归于各级国资委及原非流通股股东。这个错误的财富分配过程根植于A股草创之时的“暂不流通”做法，财富转移的过程伴随着二级市场股价的巨大退潮。 http://xueqiu.com/4206612077/20582841  ）

 

 

提问：如此长期的做空a股，仅仅就是大小非吗？

简直：对，的确主要因为股改全流通股的供应。

 

2、看多2012股市 但A股恒时高估状况未改

 

提问：简书记觉得2012年的投资机会如何？

简直：我觉得眼下的下跌，是买入机会，不是止损点。

 

提问：如果IPO继续高溢价发行，退出机制的局面不改变，2012年A股是否还会继续跌？这样跌跌不休的市场还能有机会看多么？

简直：我看多2012，博客上写了。简要的理由是两个：一、大小非解禁大潮接近尾声；二、很多股票的确不贵了。

 

提问：A股市场恒时高估的情况是否随着市场扩容已经发生了改变？

简直：恒时高估的原因在于上市管制。这个不废除，高估的情况不会改变。

 

提问：您认为目前的A股是否值得投资？如果值得投资，您觉得需要关注些什么？

简直：值不值得是相对的。比起房地产而言，A股是便宜些。

 

提问：您自认为是一个投机者还是投资者？

简直：投资者啊，我很少买卖股票，市值随波逐流的，一直用价值投资者来安慰自己呢。A股一直就是一个赌场，身在其中的人其实很难自圆其说。

 

提问：A股这种受政策影响极其严重的市场，适合价值投资么？

简直：不适合。但聊胜于无吧？

 

提问：拜读了您关于发行审批的几篇博文，深感认同。供给不能市场话，可以直接推导出A股市场是无效市场，你认为呢？

简直：对。但中国的好企业基本上已经都在里头了。

 

提问：好企业不等于好价格么？

简直：但这个市场再无效，价格中枢再虚高，它也有波，而且经常是大波。好公司的股价也会随着大波而降。这就是机会。

 

提问：创业板今天新低啊，书记还看好么

简直：公司和板没关系。哪个板都有好公司，但坏公司更多。愿赌只能服输。

 

提问：你对A股散户为主的格局怎么看？会不会象香港美国一样慢慢变成机构为主？

简直：这是必然的。不过，机构从数量上肯定以私募为主，这个领域目前甚至可以说还没开始呢。

 

提问：如果完成这个转变，市场的成交量或者说换手率会不会大幅下降？

简直：换手率已经降了，再也不会涨到此前的高度了。

 

3、郭目前还没什么新政 取消审批制还很遥远

 

提问：简书记能否聊聊对郭树清书记的看法？

简直：金融系统内最明白事理的官员了。但能做多大的事情，可能不取决于他的能力或愿望。

 

提问：聊聊未来的扩容趋势吧。以往市场接近崩盘时，监管层一定会停止融资。这次市场已经跌到2100点了，算得上是股灾了，为什么IPO一直仍在放行？是监管思路变化了还是书记们认为现在还不到股灾这程度？

简直：IPO一直放行的原因是，新的领导层可能认为市场如此下跌，和新股发行关系不大。我也是这个观点。

 

提问：你一直在呼吁取消“审批制”，你觉得2012年这个取消的几率大不大？另外，是什么样的精神支撑你一直锲而不舍的为A股出谋划策？

简直：取消审批制还很遥远，但希望有奇迹发生。主要是好玩。

 

提问：简书记，上市管制除了对估值的影响，对上市公司的质量影响您老怎么评价啊？俺咋觉得一窝不如一窝呐

简直：上市管制之下，企业家的很多精力和智慧用来和所谓的监管机构周旋，这事本质极大的破坏着上市公司的质量。

 

提问：如果中国股市的交易规则恢复为初创时的T+0，市场自发的力量就有能量对新股错价现象进行清算。你认为郭树清很聪明，他有能力看到这一点吗？或者说，他会假装看不到这一点吗？

简直：到目前为止，没有一个证监会主席是市场交易者出身，他们很有可能没有能力

看到这一点。

 

提问：您觉得新三板有必要存在吗？创业板尚且如此，三板是否更加属于资源乱配？

简直：新三板是个非常恐怖的东西，如果它真是实质性实现了注册上市，投资者门槛又低，又连续竞价交易的话，那它就是主板了。

 

提问：您认为股权分置改革算是成功的还是失败的？原因？

简直：60分吧。及格的惟一原因是这事还真有人给做了。但做的过程错得一塌糊涂，主要是总体上战线拉得太长，其次是大小非锁定期太长。这两点对市场形成了巨大的伤害。

 

提问：对于一些明摆着利益输送性质的关联交易，A股和美股的小股东应该如何应对股价的应声大跌？是不是一般没什么办法？

简直：没办法。

 

4、谈具体企业、行业投资策略

 

提问：请问书记现在是否还持有招行，能否出篇旗帜鲜明的唱多$招商银行(03968)$？

简直：持有。

 

提问：咱们不聊对个股的未来判断，但能否聊聊你之前重仓股的选股逻辑？$蓝色光标(SZ300058)$$航天信息(SH600271)$ 这个或许对其他朋友很有用

简直：第一个是新兴服务业，有超募资金，市场广阔且屡有并购动作。第二个当时觉得会有一波投机，就投了一下机，不好意思。

 

提问：如何对A股的健康食品/保健/个人环保行业估值？是否有可以关注的企业。

简直：食品行业风险大。环保行业我看好，但企业大都太烂了。

 

提问：书记相信技术吗？如果有点认可技术分析，那对于股市来说，是基本面影响技术面，还是反之，或者互相作用？还有为何书记看好中小银行股呢？

简直：我个人看法哈，“技术分析”完全是胡扯的事情。中小银行有牌照，有并购机会吧，这是个投机思路。

 

提问：觉得今年值得投资的行业有哪几个？银行？地产？水泥？煤炭？

简直：你说的这几个目前看上去都很便宜。我对里面的水泥和地产有怀疑。

 

5、通胀时代的保值方法：指数基金定投

 

提问：如果我希望手中一直有比较充足的现金流，如何配置自己的资产比例，现金的部分如何保值？

简直：在不影响未来两年内现金支出需要的前提下，把持续稳定的现金流入的一部分拿出来，按月针对某个指数基金进行定投。

 

提问：请问书记，咱小老百姓没啥内幕消息，在A股除了买指数，还能咋玩比较安全？

简直：刚才说了，再说一遍，定时定额投资。

 

提问：中国小老百姓 钱放在那里一直贬值 买点股票 恐怕是最简单的投资途径 如何投机 能简单概括吗

简直：第三遍说了，别投机。选三到五只个股，用收入的一部分长期定投，不看行情。如果选股有恐惧感，选个指数基金。这样就既不用选股，也不用选时，长期来说肯定战胜通胀。

 

提问：“积极型投资”也不建议做？

简直：你看看原问题：“中国小老百姓”。任何建议老百姓“积极投资”的言论都是犯罪啊。

 

 

6、其它问题

 

提问：你对中国的对冲基金行业发展如何看？

简直：前途无量，只是还没开始。

 

提问：最近迷恋上了在美国网购。惊奇地发现，同样一件中国产的物品，在美国购买并加上运费邮回中国，按照当前汇率结算，居然比在中国直接购买还要便宜一半。书记认为造成这种现象的原因是什么？

简直：中国市场的各个环节管制太多，流通体系梗阻。

 

提问：你认为目前像你这样的知识分子(有知识+有道德,不做御用)能够产生多大的力量,这种力量能多大程度上改变中国一些不公平?

简直：没用。社会发展与个人努力没有关系。但闲着也是闲着，大家就多说说呗，想到什么说什么，反正现如今也不流行因言制罪了。

 

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