APO是替代公开上市（Alternative Public Offering）的英文缩定。它对借壳上市形式进行改造，在借壳的同时，发行公司股票，进行再次融资。借壳上市是先收购一家公司，然后发股票，在市场上融到资后，再把资产放到这个壳子里面去。但问题是，公司收购完成后股票发不出去怎么办？所以APO对借壳上市进行了改造，在收购公司的同时就直接公开发行股票，马上融到钱，然后再把资产装进去。这是一种替代性的公开上市形式，所以叫做替代公开上市。这种形式对注入或者并入上市公司壳子的资产或业务有一定的要求。

　　*RTO反向并购上市
　　RTO是反向收购上市（Reverse Takeover）（又称买壳上市）是指非上市公司股东通过收购一家壳公司(上市公司)的股份控制该公司,再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务,使之成为上市公司的子公司。一个典型的买壳上市由两个交易步骤组成。一是买壳交易，非上市公司股东以收购上市公司股份的形式,绝对或相对地控制一家已经上市的股份公司；二是资产、股权转让交易，上市公司收购非上市公司而控制非上市公司的资产、股权及营运。

　　*APO相对于IPO的优势在于：
　　1．上市操做时间短，一般在3-9个月，IPO则至少要一年以上；
　　2．IPO可能会受到市场走势的影响而被驳回申请(比如：中国电信和中海油就曾被驳回上市申请，第二次才成功上市)，而反向并购不会受到外界因素的影响；
　　3．上市费用低：IPO一般需要2百万美元外加10%的承销商佣金(有时甚至需要高达13%的承销佣金)；反向并购上市费用在50-70万美元，佣金比例视壳的种类不同而定；
　　4．内地企业(尤其是中小企业)受各方面因素制约，IPO成功的机会较小，反向并购成功的机会较大。，因此直接上市不是第一个中小企业都可以负担得起的事情。