企业外部融资额的确定

一、相关计算

(一)一般公式

1、外部融资额=融资总需求—可动用的金融资产—预计增加的留存收益。

2、外部融资额=资产增加额—经营负债增加—预计增加的留存收益。

3、筹资总需求=经营资产增加额—经营负债增加额。

4、筹资总需求=预计净经营资产增加=预计经营营运资本增加+预计净经营性长期资产增加=预计的净经营资产净投资=预计经负债增加+预计股东权益增加。

筹资总需求是由于打算增加净负债和股东权益而引起的，或是由于打算进行净经营资产净投资引起的。

5、可动用的金融资产=现有的金融资产—至少要保留的金融资产=金融资产的减少。

6、资产增加额=经营资产增加额—可动用的金融资产。

（二）外部融资销售百分比确定外部融资额额

外部融资额=销售增长额×外部融资销售百分比=基期销售额×销售增长率×外部融资销售百分比。

外部融资销售百分比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-可动用金融资产/销售增长额-（1+增长率）/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率

若可动用金融资产等于0，则

外部融资额=销售增长额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-基期销售额×（1+增长率）预计销售净利率×预计收益留存率

（三）可持续增长率确定外部融资额

可持续增长率=（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）

   =权益净利率×收益留存率/(1-权益净利率×收益留存率)

   =本期收益留存/(期末股东权益-本期收益留存)

外部融资额=经营资产×可持续增长率-收益留存×（1+可持续增长率）-经营负债×可持续增长率。

二、案例

【例】甲公司今年年初的经营资产合计为1000万元，经营负债合计为700万元，金融资产合计为300万元；预计今年年末的经营资产合计为1500万元，经营负债为750万元，至少要保留的金融资产为240万元；预计今年的净利润为200万元，支付股利40万元。

则：

【1】    甲公司今年的可动用金融资产=300—240=60（万元）；

【2】    甲公司今年的资产增加额=（1500-1000）—60=440（万元）；

【3】    甲公司的筹资总需求=（1500-1000）—（750-700）=450（万元）；

【4】    甲公司预计增加的留存收益=200-40=160（万元）；

【5】    甲公司外部融资额=450-60-160=230（万元）；

【6】    或外部融资额=440-（750-700）=230（万元）。