一般情况下，可转债跌破面值是个比较好的无风险套利机会。

    周五，中行转债(113001)挂牌交易，上市首日即告破发。

    中行转债抛压主要来自于网下申购的机构投资者。另外，由于中行转债未设有条件回售条款，因此在市场表现持续疲弱的条件下，中行转债的支撑价位也应下移。上市初期由于打新者抛售所造成的下跌，就应该仅仅是个冲击，使得价格偏离了它应有的轨道，未来在价格上会对此有所修复。

    从历史上来看，市场低迷之际，转债破发也屡有发生。目前尚在交易的转债中，新钢转债2008年9月5日上市首日即破发，而且上市后1个月才见底，最低曾跌至89.80元。不过，随着股市回暖，正股价格上行，新钢转债的价格也一路上涨，2009年8月3日摸至172.50元的最高价，较最低点涨幅达到92%之多。

    由于转债兼有股性和债性，进可攻，退可守，在股市进入阶段性底部区域之时，中长期投资机会就开始显现，同时也为套利者提供了一个无风险套利的机会。

    中行转债作为两市为数不多的无风险套利品种，在目前的市场环境下值得认真关注。