中远CWB1在下个月25日将终止。中远航运（600428）最近一个多月有套利机会吗？我觉得还是有的，不能说是必然性机会，但至少是大概率的机会。

    1、中远航运分离交易可转债的基本情况。公司08年1月，发行了10.5亿元分离交易可转债，即1050万张债券(每10张为1手)，每手分离交易可转债的认购人可同时获发行人派发的49份认股权证(行权比例2:1，存续期18个月，行权价40.38元/股）。中间由于分红送股，现在调整为最新行权价19.2600元，最新行权比例: 1:1.01。

    2、股价上涨的主要动因。中远航运发行分离交易可转债的目的是为了筹资。假若到期所有权证能全部行权，中远航运公司将筹资近10个亿。10个亿！中远航运公司促使行权的迫切性是不言而喻的。如何才能保证权证都充分行权呢？简单的说就是让中远航运股价要高于行权价，当然越高越好。现在公司今天的股价才11元多点，行权价是19元多，这中间还有着巨在的差价。中远航运公司会想法设法促使公司股价向行权价格靠近并超过它。这是中远航运股价上涨的最大动因。

    3、中远航运套利过程中的风险。一方面，不能过早的介入，目前两市处于高位，存在向下调整的强烈动能，一定要防止系统性风险对个股的巨大影响；另一方面，股价与行权价相差过大，虽然公司有促使行权的强烈动因，但也要慎防有心无力或者与基金等机构沟通协调不力而导致关键时刻砸盘。

    4、其它。密切关注，等待最佳介入点。这点不易把握，一般情况下，放量大涨四五个点以上，第二天能保证不深幅下调就差不多该动手了。