百思买(Best Buy)首席行政官邓恩(Brian Dunn)令人费解的辞职，不太可能解决该公司的问题。但这对“椅子评论家”来说是极好的谈资，他们知道在互联网零售日益增长的情况下，世界最大的电子产品零售商原本应做些什么来自保。百思买本该更大幅度（或更小幅度）削减成本，提供更好的客户服务，打造一个像模像样的网上门户，以及避免代价不菲的海外拓展。

但显然，现在说什么都迟了。百思买完了！亚马逊(Amazon)万岁！有些批评听来很有道理，但当你看到数据，就略显刺耳了。对一个行将咽气的公司来说，510亿美元的年销售额相当不错，较前一年还有所上涨，比亚马逊也多了几十亿美元。25亿美元的自由现金流也很不错，比亚马逊多了五分之一。近年的利润率则面临压力：不计商誉减损（但包括重组费用），去年的营业利润率为4.5%，同比下降30个基点，比五年前则下降了整整一个百分点。

但正是利润率方面的比较更说明问题：亚马逊去年的利润率不到2%，而且还在继续收紧。与百思买竞争的，不仅是一家无需为实体店负担成本的公司，而且还是一家不在乎赚不赚钱的公司。也许百思买可以支撑到亚马逊开始以盈利价格收费的那一天？亚马逊的顾客还可以避免销售税，这很可能也不是永久的。

百思买管理欠佳，正如其在客户服务方面的糟糕声誉以及上一节假季期间的库存灾难所展示的。为解决这些问题可能将进一步压低利润率。近年不断增加数量的百思买门店，可能要以比目前计划更大的幅度收缩。但这家公司还没完蛋。

译者/艾卜
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