【要点】
    ◇高档白酒以其在品牌、文化和价格等多方面的优势,引领了上一轮白酒消费升级。高档白酒销量规模和盈利能力已经达到较高水平,高档白酒持续高速增长后需要寻找新的平衡点。
    ◇2008年第三季度开始,经济危机对白酒行业冲击开始显现,白酒行业现有格局可能有所松动,看好中档白酒的相对增长。
    ◇看好中档白酒增长的市场层面原因有:高端需求下降,消费重心下移;低档白酒质量安全问题频出,低档白酒市场萎缩,低档白酒消费升级;农村居民收入增长稳定,农村白酒消费升级;中档白酒主要消费地区集中在中原、华中地区,受经济危机影响较小,中档白酒消费的区域支撑力强。
    ◇看好中档白酒增长的销售层面原因有:高档白酒采取“控量保价”策略,为中档酒挤出增量空间;高档白酒连续提价,腾出中档白酒提价空间;中档白酒搭配销售的经销模式转变,品牌独立运作,提高经销商积极性;中档白酒营销投入力度加大,推动销量增长。
    ◇比较中档白酒市场竞争公司的两种类型,更看好区域性白酒公司在中档白酒市场的销量增长。第四季度消费旺季的到来以及消费环境随经济复苏的好转,都将提升行业估值水平。2009年下半年白酒行业投资机会主要集中于酒鬼酒和古井贡。 

中档白酒业绩增长有保障，重点关注酒鬼酒和古井贡