本周上证国债先抑后扬。经过周一、周二的微调后，后三个交易日连续上涨。全周上涨0.20，收于113.70。周成交金额32.62亿，成交量较上周继续放大。本周上证企债指数走出连续上涨行情。企债指数收于118.56，上涨0.42。周成交量13.57亿，其中周五成交量明显增加。国债、企债价升量涨的格局反映了投资者利用政策真空期做多的热情。

　　为缓解大盘股南车发行所造成的资金紧张，本周央行向市场净投放了390亿元资金，比上周增加了约180亿元。其中，6个月央行票据收益率仍为3.6969％；3个月央行票据为3.3978％，继续保持不变。周四央行还进行了28天正回购操作，正回购量为180亿元，收益率为3.2％。周五随着南车冻结资金的解冻，市场资金价格充分回落，银行间市场7天回购利率已经回落至3.16。奥运期间，受新股、新债发行缺位影响，预计市场资金价格将继续回落。

　　在政策面平静的预期下，下周市场有望继续保持上涨，尤其是目前收益率较高的无担保债预计会继续受到市场做多资金追捧。可充分关注剩余期限较短的、市场收益率较高的品种，同时注意信用风险。（天治天得利基金 基金经理 贺云）