周四两市震荡整理，沪综指和深成指一涨一跌，创业板指数则是出现了连续第二天的下跌。从盘面来看，虽然指数表现一般，但个股方面却依旧活跃，权重股方面，以稀土为代表的有色资源个股走势强劲，中小盘股方面，虽然创业板指数、中小板指数均出现下跌，而且部分龙头股更是出现了跌停，但个股却仍是涨多跌少，这说明当前投资者心态还是较为平稳的。对于当前创业板来说，的确部分个股已经存在着较大的风险，但就如我们一直所强调的：不要简单地把中小盘股和创业板等同起来，创业板不是中小盘股，中小盘股更不等于创业板，尤其值得一提的是现如今创业板某些个股，市值甚至已经和万科一个量级，你还能说它们是中小盘股的代表?但对于市场来说，这些个股的市值蜕变过程，却给创业板、乃至整个中小盘股起到的示范作用，因此还是那句话，不要因为几只、几十只、甚至百余只中小盘股被炒高了，就盲目地认为整个板块都要出问题了，这是既没有看到当前中小盘股在数量上已经形成了一个巨大的群体，更没有看到它们上涨背后的实质原因。现在的核心问题还是在于当股价已经涨起来了之后，怎么去判断它还有没有价值。

　　昨天晚上，一位朋友约我吃饭，他在股市中也是一个老将了，千万级别的资金在今年的斩获也达到了100%，昨天他买了一只互联网金融的龙头股，他买的理由就是因为觉得和他一样的投资者，基本每天都要上这个公司网站获取信息，而且公司现在通过收购，有望成为第一家真正意义上的互联网券商。他问我的意见，我说我是不会碰这样的股票了，原因很简单，暂且不说未来随着券商牌照监管的放开，在互联网券商领域里一样将面临着众多行业巨头的疯狂竞争的事实，即便他所看到的这些积极因素，也已经在股价上得到了充分的体现，它现在还不是一个真正意义上的券商，但它的市值最高的时候已经可以排到上市券商的第三位!这意味着什么?意味着即便所有这些转型利好明天就能兑现，但对于市场来说，这家公司又带来什么样的新鲜动力呢?这就是我不看好的理由。我这位朋友当场恍然大悟，直说要是早吃这餐饭，就一定不买这只股票了(今天这个股票几近跌停);随后他又问我怎么看一家正准备跨界进入手机和汽车行业的互联网个股，我也实话实说，从我的理解来说，介入手机领域，和现有产业链可以形成延伸和互补，但介入汽车行业，我看不懂，更别说对它这样的转型有多大的信心了，因此，在市值早已翻了数倍之后，我一样不会再去关注这样的公司了。

　　之所以我说这些，我是想提醒投资者，伴随着市场不断地上涨，我们应该从基本面和市场面这两个方面来考虑一个个股到底值不值得买——就基本面来看，关注企业转型逻辑合不合理，以及转型每一步的落实情况。因为在我看来，转型逻辑关乎企业未来的方向，方向如果都错了，哪来的前途?而具体转型的每一步结果就是公司的执行力;而就市场面来说，我们必须关注股价是否完全反映转型带来的利好、市值是否具备进一步增长的空间。从中国股市结构来看，无论是整个市场，还是各个行业，个股的市值分布犹如一个钟形，市值特别大和特别小的股票都是少数，大部分个股都在这个钟形的中部，所以从投资的角度来说，越往钟形右半部分的公司，它们的市值被拉回的概率就会越大，所以在我的投资原则中，我有两种股票不买，其中一种就是“从低市值炒成高市值的股票，不买”，(所谓的高市值，就是市值已经到了钟形的右半边了)。这一点我认为尤为重要。

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　　(华讯投顾首席分析师 陈操)

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