周五两市震荡回落，尤其创业板和中小板指数跌幅较大，市场关于利空的传闻声又起。而对于今天的走势，我个人认为主要原因还是来自于下周23只新股集中发行带来的冲击，这一点我们在周三的文章中已经做过提前分析。预计这样的压力将持续到下周后半段，换句话说，下周中市场又或将出现短线的买点，总体就是一个先抑后扬的走势。不过有一点可能是投资者需要关注的，也是我们这两天文章中谈及的，就是这次新股发行并没有和以往一样出现在月底，那么是不是月底还会有一轮新股发行呢?如果是，那可能对市场的影响就会大很多，因为这改变了投资者对于市场扩容的预期。当然今天证监会主席肖钢也表态了未来新股发行还将按月均衡发行，不必担心扩容过快，因此出现这种极端的可能性并不大。而且对于市场担心最多的新股发行注册制改革，我认为没有必要把它看成洪水猛兽，就如昨天说的，既然以前的核准制被投资者广为诟病，那么我们就应该相信由市场决定的注册制改革将改变过去股市的生态环境。而且从过去的历史经验来看，投资者害怕的不是新股发行，而是新股不讲规矩的发行，真正有序、合理的新股，更多的是带给市场新鲜的血液。因此通过市场的力量来调节市场供求关系，未尝不是一件好事。

　　在今天的盘面上，以有色、煤炭为代表的资源类个股表现活跃，它们走强的逻辑还是在于低价背景下，混合所有制改革的预期。单从业绩的角度来看，至少在即将公布的年报和一季度报表上，很难找到这些个股的亮点，因此，对于投资者来说，选择这些个股的主线就是混合所有制改革，那么行业、地域的选择就变得更为重要，从目前来看，机会将主要集中在二、三线权重行业，以及经济发达区域，比如上海、广东区域的国企改革。这其实也是我们之前两个创新选股思路中的一个，即制度创新。与此同时，在我国已经非常坚定地进行宏观经济结构性调整的背景下，投资者更应关注未来拉动经济增长的到底是什么。至少在当前经济处于探底、复苏阶段的时候，我们更应该去找到到底是什么样的行业、什么样的企业可以实现逆势的增长。这里面有着技术创新能力的企业当然值得我们关注，需要特别值得一提的是，这种技术创新能力，不仅仅是狭义的生产技术进步，同样也包括服务的升级和商业模式的创新，就比如昨天李克强总理在政府工作报告当中首次提及“把以互联网为载体、线上线下互动的新兴消费搞得红红火火”，在我看来，实现这样的新兴消费，不仅依赖信息技术的进步，同时更依赖与商业模式的改变，因此能够将两者融合的企业将变得更加具备竞争力，这也是我们在选择个股当中尤其需要关注的。

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　　(华讯投顾首席分析师 陈操)