周四两市低开之后全天维持震荡走势。和昨天非常相像的依旧是指数和个股都出现了普跌的走势，而引发市场走弱的因素实际有两个：一是证监会关于两融日常检查的表态，二是人民币四天之内第三次逼近跌停。从具体影响来看，这一次关于两融检查给市场带来的影响，明显弱于1.19，这里得益于证监会对于检查及时、透明的解释，其实对于市场和投资者来说，大家担心的不是别的，而是突如其来的不确定性，所以当类似日常监管这些程序化的事情能够让所有人都明白、理解之后，它们带给市场的影响将会变得很小。所以从某种意义上来说，一个高效的监管手段，不仅可以获得应该有的结果，而且也会被投资者所接受。从今天的盘面来看，受检查影响最大的依然是券商板块，跌幅超过2.6%。而相对之下，对市场最大的则是人民币持续的贬值，一方面加重了投资者对于资本外流的担心，另一方面也使得短期之内货币政策出现大的调整可能性大大降低，所以可以看到银行个股也出现了明显的下跌。就短线而言，由于影响市场的宏观因素依旧存在，同时，下周将有可能面临新一轮新股集中发行，因此指数将继续维持着震荡整理的走势，而个股间的分化将会变得更为明显。

　　实际对于这个话题，我们在前几天的文章中已经提出了：在我看来，前期所谓大小强弱的争议将逐步被淡化，接下来无论是权重股还是中小盘股，都将出现分化走势。这是因为对于权重股来说，伴随着由资金推动的估值修复行情的结束，要想再出现大的板块行情，就必须等到宏观面出现明显变化，而这一点在目前来看可能性并不大，因此，权重股的表现将转移到以个股独立行情为主了，而能够催化权重个股出现独立走势的因素，我想只能来自于制度创新带来的机会，除此之外，其它类型的上涨更多的将是超跌反弹的性质。

　　而对于中小盘股来说，最大的问题就是过高的估值。因此基本面的实质性改变将变得尤为重要，所以早在去年底之前，我们就曾经说过现在买中小盘股，别只听故事了，更要看故事有没有实现可能。而眼下逐步走近的年报，将成为甄别这类个股的最好试金石。其次，相比于炒作很高的一些新兴行业个股来说，传统行业当中的一些中小盘股，一方面前期股价表现可能相对滞后，而另一方面基本面又有着一定安全边际，这些个股在目前往往体现出了较好的性价比。因此，我们在短线选股上，也不妨可以从市场低估价值这个角度去寻找一些中小盘股。

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　　(华讯投顾首席分析师 陈操)