周一两市高开低走，早盘受上周末央行宣布“同业存款纳入存款口径，且不征收存款准备金率”、以及财政部宣布石油特别收益金起征点提高到65美元两大利好的刺激，金融、石油类个股大幅高开，带领沪综指轻松地创下本轮反弹新高，但与此同时，大部分的中小盘股则继续着大跌的走势，市场再度上演二八现象。对于当前的走势，已经很难从技术层面上去做分析了，市场资金的一边倒和政策面“不经意地引导”，带来了权重股和指数的持续盛宴，这种格局就像我们之前分析的那样，已经形成了市场的惯性，而就如自然界当中的惯性定律一样，质量越大的物体要改变它的惯性，难度也就会越大，因此对于当前这种市场表现，投资者要做好足够的心理准备。

　　但即便如此，投资者同时也应该明白，不管是什么样的股票，涨多了就一定会跌，中小盘股如此，权重股也一样。当前中小盘股之所以跌，正是因为这两年爆炒之后的风险积累，但这并不意味着这样的普跌会一直持续。同样，权重股之所以涨，是因为之前的超跌和滞涨，伴随着低估值优势的消失，风险也同样出现，尤其值得一提的是，在经过连续上涨之后，权重股再融资的冲动再度出现，在12月22日文章中我曾经就海通证券提出H股增发一事做出过评价：海通今天推出了H股折价定增的方案，你要觉得这只是个案的话，那就真是很傻很天真了。很巧，一周之后，中信证券同样提出了H股增发。谁又能保证A股不是它们下一个增发目标呢?这就是A股。

　　现如今很多投资者之所以心理不平衡，甚至是难受，主要是因为看着指数涨，自己的股票却是大幅下跌，但如果我们能够从这样两个层面来看待这样的走势，或许会有着不一样的判断了：第一个层面，如果说当前的指数是牛市第一波的话，那实际上很多中小盘股早就走完了这一波，而牛市的主要特征就是板块的轮涨，说白了，当前的“风口”不在这些中小盘股上;第二个层面，在过去几年的行情中，我们曾经总结过一个“年底定律”走势——每年11月到第二年春节之后出现阶段性低点，这个低点也将支撑上半年出现一波上涨行情，而主角就是年报的双高个股。这一个定律在过去屡试不爽。而如果我们撇开当前的大盘指数不看，单就众多中小盘股而言，过去这两个月的时间里不正是出现了个股“年底定律”行情的上半场吗?所以扎扎实实地做好自己认知领域里的功课，寻找未来新经济增长模式下发动引擎，远比抱怨二八格局要重要的多。

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　　(华讯投顾首席分析师 陈操)