周五两市的二八走势上演到极致。早盘在权重股的带领下，沪综指站上2900点，但随后受中小盘股回落影响，指数快速回落，而创业板指数跌幅更是一度超过5%，虽然下午有所反弹，但个股却呈现出罕见的分化：在成交量首破万亿的背景下，券商股继续全面涨停、中石油收出连续第二个涨停，而超过八成个股的下跌却令投资者产生了巨大担忧，可以预见，短线市场无论指数、还是个股，都将进入到剧烈的波动当中。

　　而对于中小投资者来说，真正的考验则来自于手中个股的震荡，今天已经有投资者感叹自己手上的股票在过去数周里指数涨的时候，没见涨，今天指数一震荡，跌得到够快的。从我的理解来看，这恰恰是市场开始进入震荡周期的先兆，因为在经历了指数连续逼空式的上涨和个股二八分化之后，很多投资者实际早就担心自己手中个股会出现不跟涨、却跟跌的走势，所以一旦指数出现震荡，这类前期滞涨个股往往率先出现下跌行情，反倒是强势股，借助着余威，会继续逞强，今天的表现就把这一特征表现得淋漓尽致。因此，未来这几天或许是对投资者信心考验最大的几天。但是即便如此，我还是要格外强调当前的市场已经发生了根本性的变化，虽然说近期的上涨和目前宏观经济变化、微观实体经营状况并没有太多的关联，完全是依靠降息之后带来的流动性释放以及投资风险偏好上升而推动的，如果说行情要就此终止，那就意味着近期入市的资金要大规模撤离股市，但目前无论从哪一方面来看，这种可能性几乎没有。所以近期的巨量，一方面激活了投资者对于未来的信心，另一方面也给未来由宏观经济好转带来的股市上升周期铺垫了足够的伏笔。而就短线来看，的确指数逼空式上涨之后出现的震荡，将带给个股调整的压力，但与此同时权重股短期的暴涨，尤其是在基本面并没有出现太大变化的情况下(也不可能在目前出现多大的变化)，市场的估值重心将明显上移，这将带动市场对于中小盘股、尤其是质地优异的中小盘股价值的再度挖掘，特别是经过这一次经济周期变化之后，未来经济增长的动力将出现明显的改变，我并不认为依靠着资源垄断、甚至是国家公权力的行业还会有着多么大的成长空间，反倒是具备着创新能力的中小市值个股将面临巨大的发展机遇，因此投资者不应被当前权重股左右的指数行情所影响，还是按部就班地去挖掘个股内在的价值，毕竟在这个市场当中，不是看谁今天赚得比谁多，而是看谁活得比谁长。

　　更多内容：http://www.huaxuntg.com/。

　　(华讯投顾首席分析师 陈操)