上周末的降息消息刺激周一两市大幅上涨，沪综指和深成指再创本轮反弹新高，地产、保险、券商、煤炭、有色等受益板块涨幅居前，但两市个股涨幅超过沪综指的却仅仅只有682家。单就降息这个消息来说，我认为并不意外，实际在过去一段时间以来，我们一直都在强调当前货币政策调整的必要性，尤其是从5月份以来，央行或明或暗地释放流动性并没有阻止宏观经济的回落，这表明单纯的开闸放水解决不了实体经济所面临的问题。我们先前也曾经讨论过，目前对于众多中小企业来说，如何实实在在减负才是最重要的，因此这一次降息采取了非对称性降息，即存款降得少(通过扩大上浮区间，存款利率甚至不降反升)、贷款降得多，可以看得出主要的目的就是为了减轻企业融资成本。因此无须过多讨论，这次非对称性降息对于微观经济实体来说，一定是个好事，当然具体作用的显现可能需要到明年上半年才可以出现。而对于股市来说，降息所带来的影响也更为直接，不仅有助于企业盈利的改善、估值的提升，更加给市场带来了更多的新增资金。因此，中期趋势的转强将会得到进一步明确。

　　而具体到中短期市场的走势和表现来看，投资者还是需要考虑眼下一些因素带来的影响。就短线来看，由于地产等板块今天的上涨，使得指数留下了巨大的跳空缺口，而今天大部分个股的滞涨，使得近期这个缺口可能会成为市场争夺的焦点。而就中线来说，虽然降息有助于流动性的改善，但年底特殊时间点的到来，无论大盘还是个股，还是会因此而受影响，尤其对于个股来说，可能要面对着业绩兑现和机构套现的双重压力;同时我们还必须看到年底前的这次降息一方面会改善宏观经济运行环境，但另一方面也表明，过去这一年，经济是十分困难的，尤其对于周期性行业而已，压力更大。因此我个人认为，这次降息不会改变市场运行的大致格局，甚至还会强化原有的小强大弱格局。所以对于投资者来说，如何规避风险、挖掘机会将变得尤为重要。所以无论是新兴行业还是传统行业的中小盘个股，我想策略有两个：要么选择业绩具备着确定性增长空间的，要么选择有着明确转型方向的。而从稳健的角度来说，我建议投资者关注传统行业的中小盘股，一方面是这类个股基本面都相对稳健，而且前期很多也并没有出现大幅上涨，因此无论是业绩还是套现压力都不太大，另一方面，伴随着市场的好转，尤其是新兴行业个股价值的挖掘，使得这类个股的价值也会被市场重新认识，尤其是本身依靠着创新而具备着基本面蜕变的个股，投资者不妨可以从这个角度来挖掘。

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　　(华讯投顾首席分析师 陈操)