在这两天的文章当中，我们一直在强调“未来几天即将公布的宏观先行数据，将给市场带来不确定性的影响。因为数据如果不好，从悲观的角度来说，会加重投资者对于经济复苏的担心，但从乐观角度来说，反而会催化市场对于政策调整的预期，这也就是为什么市场可能会存在箱体震荡和上升通道两种走势的原因”，而这一个判断，在今天的走势当中表现得淋漓尽致，两市早盘受汇丰版PMI创下近三个月新低的影响，一度跌幅超过1%，但下午伴随着地产股和创业板的走强，两市震荡反弹，收复了今天大半失地，而地产股之所以能走强，很大程度上就来自于投资者因为数据不理想，而对未来调控政策可能做调整的预期。所以可以预计，接下来伴随着各项数据的陆续公布，短线市场还将围绕着“数据不理想----政策调整预期”反复博弈，而究竟指数会选择箱体走势，还是上升通道走势，都将有赖于这种博弈的最终结果出现。

　　再来说说今天数据公布之后市场的表现吧。实际今天的走势非常有意思，我们知道汇丰版PMI数据取样公司都是中小企业，换句话说，这个指数更多代表的是中小企业的经营状况，但今天在数据公布之后，我们看到率先走弱的却不是中小盘股，而是前期表现较好的权重股。这样的表现我想至少说明了两个问题：第一，前期权重股的上涨，就是依托沪港通、混合所有制改革等利好而出现的反弹走势，后续反弹的空间更多决定于未来宏观经济的表现，因此在汇丰版PMI不太理想的背景下，它们出现领跌就不意外了;第二，当前市场的强势格局更加明显。这不仅仅是因为今天下午的反弹，或者还有以创业板为代表的中小盘股走强，更是因为当所谓利空出现之后，市场对于利空的解读——正因为数据不好，所以政策有了调整的必要。之前我曾经说过，其实对于股市来说，无所谓利好还是利空，关键在于市场环境，市场环境好，利空也是利多，市场环境要不好，利多也是利空。所以从这一点就不难看出，当前市场环境已经的的确确转强了。

　　也正因为如此，未来无论指数是选择箱体走势，还是上升通道走势，对于投资者来说，应该把更多的注意力放到个股的选择上。我依然认为主战场还是在中小盘股里面。尤其是具备着“大行业、小公司”特征的个股。只要选对了股票，大盘接下来的走势还会很重要吗?

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)