周五两市震荡反弹，创业板明显强于主板市场。今天值得关注的消息有两个，一是地缘政治危机引发欧美市场大跌，二是海关总署今日公布7月进出口数据，出口远超预期，进口意外下滑，贸易顺差则创下历史新高。从这两个消息的对市场的影响来看，周边市场的大跌，并没有拖累A股的反弹，这显示出当前市场的强势特征，不过可能投资者还是会担心这种地缘危机的蔓延最终会影响到A股!而进出口数据超预期的变化，一方面说明全球经济复苏趋势明显，而另一方面进口的下滑，则说明国内需求低迷，宏观经济仍旧面临考验。而且特别值得注意的是，出口的激增，或将带来外汇占款增加，虽然在短期之内会对流动性有所改善，但从中长期来看，又使得整个调控政策的走向更加扑朔迷离，这些都会影响到A股未来的走势。但不管怎样，超预期的进出口数据，使得投资者更加关心即将公布的CPI、PPI数据，尤其是PPI，变成了当前判断宏观经济是否好转的最为直接的指标。不过从近期市场走势来看，投资者对此普遍持一个乐观的态度。

　　而对于近期市场走强，市场有一种看法认为这是由于沪港通的实施所带来的热钱效应推动的，我个人认为这种看法有一定的道理，但如果把股市的上涨完全归功于沪港通的推出，我以为过于偏颇了。首先，因为就沪港通来说，在市场实际操作层面上，这并不是一个全新的产物，港人买A股，和内地人投资港股，在这过去市场当中更不是一个新鲜事，只能说沪港通的推出，在短线上刺激了上证180、上证380指数成分股的反弹，尤其是那些A-H股之间股价出现严重倒挂的个股;其次，从长远来看，由于香港市场的低估值，可能反而会对于A股当中的标的股估值带来负面的影响，这一点我相信市场很多人士其实早就意识到了，因此把股票上涨和沪港通划上绝对等号，我认为是不客观的。

　　实际对于近期以来市场的上涨，我们在5月初的时候就已经做过提前预判，宏观经济的超预期以及新股二次重启的落地，是推动市场反弹的主要动力，而调控政策的调整，尤其是连续出台的稳增长政策，让投资者的预期发生了重大的改变，因此即便在我们暂且不谈是不是大牛市将要来临的前提下，关注宏观经济的变化，以及调控政策的走向，将是我们判断反弹是否延续的最重要因素，而从目前来看，这些因素对于股市的影响依然是积极的。

　　因此对于投资者来说，当前阶段最为重要的事情就是选股，尤其是在中报密集披露的背景下，通过分析中报数据，找到业绩真正具备成长性、估值有着提升空间的个股，借助大盘的震荡，择机介入，我还是昨天的两个建议：两种股票不要买：一是妖股不要买。所谓妖股，就是刚刚说的这种没有任何基本面支撑，完全靠资金实力而炒作的个股;二是大众情人股不要买。因为既然是大众的情人，你怎么可能会和它“缘定终身”呢?所以，很多时候，买股票需要的“三镜”：用望远镜看别人看不到的，用放大镜找别人找不到的，用显微镜做别人做不到的。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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