本周两市迎来了IPO的重启，而4只新股的发行也把搅和的天翻地覆。不仅是指数三连跌，再度逼近2000点，国债回购市场更是上演了过山车般的走势。根据今天交易所的公告，四只新股共冻结了3800亿，尤其是网下申购，最少的一只个股都有171只产品入围申购，最多的联明股份更是有451只产品参加了网下申购，而且很多产品是顶格申购，这直接使得4只新股的网下中签率创下历史新低，由于这次IPO重启网下申购实行的全额缴款，这也使得各路机构不得不各显神通，到处拆借资金，从而引发了A股市以及国债市场本周的波动。

　　在此我无意去评价机构们如此去追捧这样的申购有无意义，但有媒体算出的一组数据倒是很有意思：以雪浪环境为例，机构申购上限1200万股，全额缴款需要1.7676亿，最后满打满算能够中签8.76万股，市值129万——即便这1.7676亿的现金都是机构自有(也就是说无需拆借)，至少也要冻结两天，一边是机构们为了区区数万股新股而争破脑袋，另一边却是死气沉沉、无人问津的二级市场，如此怪相，到底是谁之过呢?或许这个问题一点也不比哥德巴赫猜想要容易。

　　不过正如我们昨天所说，打新资金在经历了IPO重启开闸之初的疯狂后，将逐步回归正常，我个人认为最晚下周初，IPO重启带来的资金压力将告一段落。这一点从昨天、今天国债回购利率的大幅回落就可见一斑，因此市场走势预计将重新趋于平稳，至于有人担心6月底还会不会重演去年的钱荒，我认为可能性已经不大了。

　　如果短期资金面没有大的问题，那么市场将在2000点附近再次出现阶段性的机会，而伴随着新股的重启，以及7、8月份的中报披露，预计接下来的市场还将会是以个股行情为主，因此对于投资者来说，选股依旧是首要问题。我依然建议遵守重小轻大的选股策略，当然对于前期涨幅过大、估值明显远离行业均值的个股，则需要规避，可以更多地关注最近一年多以来并没有大幅表现的中小盘股，因为伴随着部分新兴行业个股的水涨船高，以及宏观经济的逐步复苏，这类个股实际也存在着补涨需求。而与此同时，鉴于当前新股发行的火爆，可以预见它们上市之初将肯定会被市场所追捧，那么除了炒新之外，投资者不妨关注和这类新股有着相似基本面的老股，相信也会有着不小的收益。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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