两市今天继续维持着震荡走势，由于盘中银行、券商等权重股的冲高回落，导致沪综指和深成指都留下了较长的上影线。从全天盘面来看，创业板在经历了前期的大幅调整之后，出现了一定幅度的反弹，并刺激了两市中小盘个股的活跃，但市场整体上还是显得信心不足，而造成这一现象的根本原因依旧是来自于投资者对于IPO重启的担心，尤其值得一提的是，这种担心已经从之前误解预披露转变成了对于5月份即将新股重启发行上面。可以预见，在新股恢复发行之前，投资者的这种情绪上会一直存在，这也将使得大盘在近期很难出现大的趋势性变化，因此在2000点附近的震荡走势还将延续。

　　对于当前的市场来说，最大的影响因素就是IPO重启。在投资者已经对之前预披露产生“误解”的背景下，实际大家更为担心的是这种“误解”会不会根本就不是“误解”——去年底、今年初，已经有了“9天发50只新股”的先例，投资者想不误解都难!由此可以看出，现在问题的关键不是二级市场能不能接受IPO的问题，而是二级市场能够接受多大规模和速度的IPO重启!正如我们之前所说的，新股发行对于二级市场来说，实际是一把双刃剑，既会在短期之内对市场构成抽血影响，但同时又给市场中长期带来了新鲜的血液。因此控制合理的发行节奏，不仅是把对二级市场的抽血影响降到最小，更是化解IPO对二级市场冲击的关键一步，也是重塑市场信心的重要一步。我在昨天提出一个观点，认为5月份或许会是今年行情的一个重要拐点，其中很重要的一个理由就是基于相信管理层会在重启初期阶段控制发行节奏的判断，当所有人都意识到新股发行是当前市场最大的利空，一旦这个靴子能够平稳落地，那对于市场来说，就将是一个否极泰来!因此未来我们应该重点关注IPO重启初期阶段的发行节奏。

　　而对于个股来说，这一次IPO重启将意味着新股发行将进入到正常轨道当中，因此由此所引发的市场结构性影响可能会比指数来得更大。因此我个人一直建议尽量避免这一年多以来疯狂炒作的高估值个股，因为未来它们可能会面对流动性和估值的双杀风险;而在等待IPO重启时，投资者还是应该多做事前的功课，因为每一次新股发行，总会带来各种各样的炒新，对于一般投资者盲目地炒新不足取，但不妨可以换一个思路来选择，就是看看哪些新股上市之后被追捧，找出特点，然后再在主板、中小板当中，去寻找和这类新股有着共同特点的“老股”，相信也一样会有收获，所以从这一点上来说，研判一家公司基本面的情况将变得更加重要。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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