正如我们昨天所分析的，由于一季度GDP的“不上不下”反倒使得市场对于未来经济走向和宏观政策的判断没了方向，因此周四两市继续呈现出缩量的窄幅震荡。从技术形态上来看，由于沪综指的年线和半年线保持着下行，因此至少在短线上指数并不具备大幅反弹的空间，更大的可能性将是围绕在半年线和30日均线间形成短暂的震荡走势，后续消息面的变化将变得更为敏感。

　　昨天国务院常务会议提出“适当降低县域农商行存准率”，针对于此，今天市场有着各种解读，有人认为这是调控政策放松的先兆，也有人认为这不过是政府对于此前早已出台的三农支持政策的重复。对此我以为，无论是上面说的哪一种情况，其实都不重要，因为就政策调控周期来说，毫无疑问，从紧的阶段已经结束，政策放松只是一个时间和力度的问题。真正关键的问题是我们的政策要改变以往单纯的以需求为导向的调控模式——为什么之前会出现“货币政策一放就乱，一紧就死”，根源就在于此。所以未来如何做到需求管理和供给管理并重，着力构建新的内在稳定增长机制，远比政府是不是真的要降准更重要，这也才是市场真正期待的转变。

　　当然就眼下来说，投资者更关注的是政策会怎么变，市场会怎么走。就宏观政策而言，我认为太大的变化短期之内看不到，不过以国企改革为背景的区域性振兴规划和行业发展规划，还是值得期待和关注的。与此同时，在经济周期呈现转折的阶段，可能更是我们挖掘市场机会的绝好时机，比如说对于那些能够逆周期发展的行业和公司，尤其是那些估值不高的，我觉得应该重点关注，正所谓“淡季不淡，旺季将更旺”，大环境不好的时候都可以逆势增长，更何况未来经济出现复苏的时候呢。以历史经验来看，这类公司往往都存在细分的子行业当中，所以这就要求我们对于行业的分析不能一叶障目。举个例子，今天上午，我和我的一个同事聊了大半天的农业行业，最后我们的共识是实际围绕着农业这个大行业，它还有着许多细分子行业，除了以往我们都知道的一些细分领域之外，实际伴随着社会和经济的进步，还衍生出了更多新兴的细分子行业，比如农业金融、农业旅游等等，而围绕着这些细分子行业可能演变出来的市场机会，也就是我们要去挖掘的，这同样可以看成是对于农业创新机遇的挖掘，所以还是那个观点，伴随着以创业板为代表的新兴行业个股的炒作，实际对于传统行业当中，那些能够有着技术进步、服务升级、商业模式创新能力的中小盘股票，同样更值得关注!

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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