周二两市呈现单边下跌的走势，之所以如此，有两个原因，一是我们昨天在文章所分析过的，在沪综指接连站上半年线和年线之后，市场本身也有调整整固的需求，尤其是这两根均线目前还呈现向下的走势;第二个原因则是由于明天即将公布一季度的GDP增速，由于之前的众多数据差强人意，因此市场普遍预期一季度经济增长将再次放缓，而在这样的背景下，央行在今天继续采取的正回购措施，使得市场一直憧憬的“货币政策因经济增长放缓而出现松动”充满了变数，也由此使得两市在周二出现了较大幅度的下跌。

　　毫无疑问，明天公布的数据会影响着市场中短期的走势。这是因为从短线来说，经济不好是事实，但究竟不好到什么地步，大家心里都没底，因此，实际的GDP增速能否好于预期的7.3%，成为市场短线强弱的一个关键点;而就中线来看，在经济持续偏低已成既定事实的背景下，一季度的数据能否触动当前宏观调控政策，同样影响着投资者的预期——而为什么投资者如此重视这个预期呢?我们在之前的文章中曾经分析过，并不是说调控政策出现调整会带给宏观经济立竿见影的转变，而是因为在过去这四五年当中，股市下跌和宏观调控如影随形，因此，一旦调控政策出现松动，很大程度上会改变投资者过去这些年以来形成的惯性思维和悲观预期，这也恰恰是靠股市自身力量在当前无法实现的事情。而如果再进一步来说，在今年两会期间，李克强总理提出了“经济增长底线”可能会由此初露端倪——如果一季度GDP数据公布之后，货币政策出现变化，那说明这个增速已经触及到了“底线”，如果没有变化，那就意味着政府对于经济的容忍度还有空间，而这所影响的依然是投资者对于未来宏观经济的信心。

　　也正是这种不确定性，带来了市场的反复震荡，一方面是为了等待宏观面的进一步明确，另一方面也是通过指数的震荡，寻找到新的行情热点。就如我们之前所说，当前的市场正面临着两头堵：一头是虽然权重股的估值处于历史的底部，(上证综指的市盈率估值为9.3倍，市净率为1.3倍，上证50指数则分别为7.2倍和1.2倍，沪深300指数为8.3倍和1.3倍)，但由于宏观经济依然处于探底过程中，这些带有着很强周期性特点的权重股，难以出现趋势性的机会，更多的是在超跌的背景下，依靠着某些题材、概念，出现阶段性的反弹走势;而另一头则是新兴行业个股在经历了一年多的炒作之后，面临着题材兑现、价值回归的双重压力，无论是板块，还是个股，活跃度都已经明显降低了，因此在这样的背景下，选股就变得更为重要了。而昨天我们提出的三大个股机会，我认为在目前阶段值得投资者关注。

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　　(深圳新兰德首席分析师 陈操)

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